抄大操盘手作业，未必能得到想要的结果，因为目标不一样。

不少交易者都会有这样的困惑：同一套交易策略，前期能够稳定兑现收益，过一段时间却骤然失效，也不知道问题出现在哪里。眼前再次出现了这种情况。

抄大操盘手的作业，通常是胜率较高的策略。

比如2024年“9.24”行情前，大操盘手持续扫货ETF，入场成本大约对应上证指数的2860点附近。每当接近、甚至低于这个点位都应该视为机会而不是风险。那个时候只要相信、并且跟进的，基本都会有不错的结果。“9.24”行情爆发后，上证指数在几个交易日内狂飙36%，翻倍的股票不计其数。

再比如今年上半年，市场在AI硬件的带领下高歌猛进，大操盘手持续减持，其离场点位大约对应上证指数的4090点。每当接近、甚至高于这个点位都应该视为风险而不是机会。所有相信、并且及时仓控者都能够全身而退，能够有效躲过7月份的大跌。

进入7月份以后，市场风云突变，想继续抄大操盘手的作业，难度开始变大了。

上周分享的文章，整个7月份ETF累计净申购近5000亿，剔除新上市的ETF以后，大约净申购了4000亿，力度非常大，平均入场点位对应上证指数的3876点，相对于上半年减持的4090点，大概回撤了5%，操作空间有些不够。

进入8月份以后，画风再度转变，1周之内净赎回735亿（沪深两市），如果剔除本周新上市的ETF大约160亿，则本周净赎回金额高达900亿。这部分资金的离场点位大约对应着上证指数的3890点附近，相对于7月份入场的3876点，仅高出0.4%，操作空间更小了。

可以看出，大操盘手的目的很单纯，就是要维护市场稳定，一旦行情能企稳，毫不犹豫就离场。

相比之下，散户们有着不一样的目的：希望能回本，希望能够减少损失，甚至希望能多收三五斗。这里的0.4%，估计很难满足大家的需求。

本文，对上交所ETF本周的申购、赎回情况进行整理。

本周，上证指数涨幅2.81%，上交所ETF净赎回514.38亿。