截至2026年4月11日（周六）披露的“25年年报业差股”榜单，主要依据每股收益（EPS）从低到高进行排序，揭示了A股市场中业绩表现最糟糕的一批公司。


核心格局：地产链崩塌与光伏行业的“失血”
这张榜单呈现出与单纯“亏损金额榜”不同的视角，主要体现了以下行业危机：

- 房地产及其产业链（重灾区）：
- 万科A (000002)： 每股收益-7.45元，高居榜首。这不仅是金额上的亏损，更意味着每股市值被巨额侵蚀。作为行业风向标，其业绩暴雷对市场的信心打击巨大。
- 美凯龙、金地集团、信达地产、世茂： 再次集体现身。这说明房地产行业的危机是系统性的，从开发商到家居卖场，全链条都在“失血”。
- 光伏与新能源（新晋重灾区）：
- 钧达股份、TCL中环： 这些曾经的高增长赛道股如今出现在“业差股”前列。光伏行业由于产能过剩、价格战惨烈，导致全产业链利润崩塌。TCL中环作为硅片龙头，每股收益-2.319元，显示出行业周期的残酷性。
- 航空运输业：
- 山航B3 (420178)： 每股收益-5.73元。航空业受宏观经济和汇率波动影响极大，山航B3的高亏损率反映了该行业在恢复期的艰难。

重点数据解读

1. 每股收益（EPS）的毁灭性打击
- 万科A (-7.45元) & 山航B3 (-5.73元) & 美凯龙 (-5.45元)： 这三家公司每股亏损均超过5元。对于投资者而言，这意味着持有每一股股票，公司的净资产就缩水了5块多钱。这种程度的缩水通常会导致股价的剧烈下跌和估值的重构。
- ST晨鸣 (A/B股)： 同时出现在榜单中，且每股收益均为-2.83元，反映了老牌造纸巨头陷入的严重经营危机。

2. 利润同比的极端分化
- 信达地产 (-904.6%) & 美凯龙 (-695.1%)： 业绩不仅亏损，而且是相对于去年的剧烈恶化。这种断崖式下跌通常伴随着资产减值（如存货跌价准备）的大规模计提。
- **世茂3 (33.8%) & *ST佳沃 (53.8%)：** 这是一个有趣的细节。虽然它们仍在亏损（每股收益为负），但利润同比是正增长的。这说明它们可能处于“减亏”阶段，或者去年基数极低。但这并未改变它们目前“业差”的本质，因为仍在消耗股东权益。

3. 科技股的陨落
- 和顺科技 (-285.5%) & 安博通 (-29.5%)： 科技类公司通常被视为高成长代表，但出现在此榜单中，说明即使是科技行业，如果技术路线错误或市场竞争失利，业绩变脸也会非常快。

总结与启示
这张“业差股”榜单实际上是一份风险警示录。

1. 避开下行周期行业： 房地产和光伏目前正处于周期的底部，虽然可能有反弹，但业绩层面的“雷”还未排完。
2. 关注每股收益（EPS）： 相比于单纯的亏损总额，每股收益更能反映对散户投资者的直接伤害。万科A的-7.45元每股收益，意味着其净资产收益率（ROE）已经严重为负。
3. ST股的警示： 榜单中出现了ST晨鸣、*ST佳沃等，说明业绩差是退市风险的前兆。对于普通投资者，这类股票应坚决回避。