美债不是说好6月要爆雷吗？怎么没爆呢？此前，传得沸沸扬扬的美国国债6月到期，说美债要崩盘的消息，并没有如预期发生。6月过去后，非但没见爆雷，美国股市还在涨！那么，美国到期美债是真是假？6月为啥没爆雷？ 要知道，债券爆雷的前提是发债机构真没钱，比如某家企业破产了，或者某个国家被制裁到外汇枯竭，才会还不上钱，但美债的发行方是美国政府，全球最大的经济体，手里攥着美元印钞机，这就是美债的核心逻辑——美国政府理论上永远不会违约，因为它能印美元还债。 但为啥市场上总有人喊着美债要崩呢？这里面有个统计陷阱，今年4月，彭博社发了篇报道，说2025年美债到期规模高达9.2万亿美元，结果被某些自媒体断章取义，变成了6月单月到期6万亿美元。 实际上，这9.2万亿美元是全年到期量，平均到每个月也就8000亿美元左右，而且大部分是3个月到1年的短期债务，到期后财政部直接发新债还旧债，根本不存在集中兑付压力，比如6月到期的美债实际只有1.45万亿美元，其中1.27万亿是短债，财政部稍微操作一下就解决了。 再看看市场的真实反应，6月之后，美股不但没崩，反而屡创新高，标普500指数和纳斯达克指数都刷新了历史纪录，这说明投资者根本没把“6月爆雷”当回事，反而更关注美联储的降息预期，毕竟只要美联储下半年能降息，企业融资成本降低，股市自然有上涨动力。 不过，咱们也不能被短期的平静冲昏头脑，美债的长期风险其实在加剧，截至2025年6月，美国联邦债务总额已经突破36万亿美元，占GDP的123%，每年光利息支出就超过1.1万亿美元，比国防预算还高。 穆迪已经把美国主权信用评级从AAA下调到AA1，警告财政赤字和利息负担可能进一步恶化，更麻烦的是外国官方持有美债的比例从2014年的45%降到了2023年的28%，去美元化趋势明显，如果未来其他国家减少购买美债，美国政府可能不得不提高收益率吸引投资者，这会进一步增加利息支出，形成恶性循环。 还有个定时炸弹是债务上限，虽然特朗普政府在7月签署法案把债务上限提高到41.1万亿美元，但这只是缓兵之计，国会预算办公室警告，如果两党不能在8月前达成新的预算协议，美国政府可能再次停摆，甚至出现债务违约，历史上，2011年的债务上限僵局就曾导致标普下调美国评级，引发全球股市暴跌。 总的来说，美债6月没爆雷，本质上是市场对美国政府信用和美元霸权的一次投票，只要美元还是全球主要储备货币，美国就能通过印钞和发新债维持运转。 但这种拆东墙补西墙的模式确实不可能永远持续下去，随着债务规模不断膨胀、利息支出飙升，加上去美元化加速，美债的长期风险反正是正在积累了，慢慢贬值退出流通已经是基调了。
