【现代史上美国总统任期内股市最糟糕的开局】
［美式民主的另一个特点是：我撒谎我欺骗我掌权我有理。有一句话共勉：世界不只有一个美国，世界市场也不只有美国一个市场］
（CNN）总统唐纳德·特朗普在 2024 年警告美国人，投票给副总统卡马拉·哈里斯将意味着投票导致市场崩溃。
“你想看到市场崩溃吗？如果我们输掉这次选举，我认为市场将一蹶不振，”特朗普10 月下旬在宾夕法尼亚州的一次集会上 说道。
几周前，特朗普自信地预测，如果他输了，“结果将像卡马拉一样，出现经济崩溃，出现1929年那样的大萧条”。
特朗普赢得了大选，但他对大选后将发生的崩溃的预测可能是正确的。
特朗普及其关税政策让牛市变成了熊市，而且即将以现代史上任何一位总统所见证的速度将其转变为熊市。如果股市收于熊市区域（较近期高点下跌 20%），这将是标普 500 指数历史上新政府执政后最早的牛市转熊市，该指数的历史可追溯至 1957 年。
同样的关税也可能使蓬勃发展的经济陷入衰退。
截至周日晚间，标准普尔 500 指数自就职日以来已下跌 15%。这还不包括周一开盘时的巨大损失。
唯一一次在当选总统后支持率如此迅速下滑的案例是 2001 年乔治·W·布什 (George W Bush) 执政时期。
继布什和特朗普之后，跌幅最大的一次是 1977 年初的卡特总统。那次跌幅不到 6%，这让你大致了解一下现在的市场有多深。
特朗普的“解放日”活动后，当前的市场崩盘达到了高潮，他承诺以前所未有的速度提高关税，震惊和惊动了商界。事实上，标准普尔 500 指数 15% 的跌幅中有三分之二发生在解放日之后。
雅德尼研究公司的埃德雅德尼在周日给客户的报告中写道：“股市的解放日之后就是毁灭日。”
过去两天交易的惨烈程度仅次于1987年的股市崩盘、2008年的金融危机和2020年的新冠疫情崩盘。
当然，最近的市场暴跌并不是当前形势的唯一特殊之处。暴跌之前发生的事情使得当前形势变得尤为特殊。
布什上任时，市场就已经陷入衰退。当你读到这篇文章时，有些人可能很难记得或想象曾经有过一场与互联网相关的股市崩盘。
互联网泡沫的破灭导致标准普尔 500 指数在 2000 年下跌了 10%。因此，很难说布什要为 2001 年 4 月的市场低迷负责。
另一方面，特朗普继承了牛市。标准普尔 500 指数在 2024 年上涨了 23%。
事实上，考虑到自解放日以来出现的巨大经济下滑，很容易说特朗普应对其总统任期内的经济下滑负直接责任。
我们应该注意到，特朗普执政期间标普 500 指数下跌 15%，还不算熊市。按照大多数定义，熊市需要从近期高点下跌 20%。然而，纳斯达克指数已经跨过了这一门槛，周五收盘时为 2022 年以来首次进入熊市。罗素 2000 指数也处于熊市。
——经济衰退
当然，还有一个问题，那就是华尔街发生的事情是否会影响到整个经济体，或者至少是否代表了整个经济体。
该句子第一部分的答案可能是“是”，而第二部分的答案也很可能也是“是”。
尽管一些特朗普政府官员辩称，他们是在试图帮助普通民众，但即使这会损害华尔街的利益，要将两者区分开来也并非易事。
现在已不再是 20 世纪 70 年代初期，当时民意调查显示，只有不到 25% 的美国人参与了股市。那是 IRA 和 401(k) 计划出现之前的日子。截至 2024 年，根据盖洛普调查，超过五分之三的美国人以某种方式参与了股市。
“华尔街就是主街，”亚德尼说。“这两条街共荣共苦……主街持有大量美国公司的股票，而这些公司正因特朗普关税 2.0 而面临巨大冲击。”
此外，坎伯兰顾问公司联合创始人戴维·科托克 (David Kotok) 警告称，特朗普的关税将对石油供应造成巨大冲击，类似于赎罪日战争期间的 1973-1974 年石油价格冲击。
科托克表示：“特朗普的关税是对美国消费者征收的大规模增税，以销售税的形式。”“供应冲击意味着通胀上升，同时经济增长放缓或经济衰退，这对央行来说是最糟糕的情况。”
虽然对经济衰退没有一个普遍认可的定义，但让我们来看看这些可能性：摩根大通将经济衰退的可能性提高到 60%。此前这一数字为 40%。高盛将这一数字从 20% 提高到 45%。汇丰银行则认为这一数字为 40%。
我们将拭目以待美国国家经济研究局是否会在年底前宣布经济衰退。他们依靠一系列指标来做出这一判断。
衰退的另一个定义是实际国内生产总值连续两个季度下降。我们已经看到实际国内生产总值预测大幅下降。一些预测认为今年第一季度实际国内生产总值将降至零以下，而另一些预测则认为实际国内生产总值勉强保持正值。
上一次实际GDP在前一年没有出现衰退的情况下，在当选总统执政的第一年就连续两个季度出现负增长的情况是什么时候？那是1953年，当时美国刚刚从朝鲜战争中走出。
如果经济衰退真的发生，特朗普唯一能指出的战争就是他发起的贸易战。
需要明确的是，所有这些都可能形成恶性循环。如果市场确信经济衰退即将来临，股市可能会进一步下跌。RBC Capital Markets 指出，在经济衰退期间，标准普尔 500 指数的平均跌幅为 27%。
信心是脆弱的，市场暴跌很容易让首席执行官和消费者都感到恐慌。美国人的 401(k) 计划和投资组合所遭受的损失如此之大，难以忽视。如果消费者停止消费，经济形势将不妙。
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