假期研报精选：
1、水务（瀚蓝环境icon、顺控发展、中山公用icon）：①方正证券沈重衡认为，红利资产兼具“低估值”和“盈利稳定”两大特点，是关税“不确定性”阴影下难得的“确定性”资产；②2025年4月11日，深圳市icon拟召开自来水价格听证会icon，自来水综合价格拟由3.45元/方调整为3.90元/方（含税），涨幅13.05%，在化债背景下，优质运营类资产有望迎戴维斯双击；③2021 年国家发改委icon出台政策，在原先基础上进一步明确了城 镇供水价格的定价原则、定价方法、定调价程序，明确供水价格每隔 3 年可以调价，各地水务公司icon具备涨价空间；④申万宏源证券icon莫龙庭看好深圳水价调整仍有望带动广深周边地区城市水务运营商：瀚蓝环境、顺控发展、中山公用等；⑤风险提示：水价上涨进度及幅度低于市场预期。
2、养鸡（仙坛股份icon、民和股份icon）：①中美为世界农产品贸易大国，华西证券icon周莎认为，农业板块为极少数受益于贸易战的板块之一，且当前估值处于底部区域；②2024年中国从美国icon进口鸡肉11.28万吨，占总进口比例为11.62，考虑到3月关税司已对从美国进口鸡肉加征15%关税，若4月10日新措施生效，今年以来对从美国进口鸡肉加征关税为49%；③华西证券周莎认为，对于种鸡企业而言，加征关税会提升白羽肉鸡祖代引种成本，叠加禽流感icon影响，相关公司市场份额和利润空间有望显著提升；④风险因素：关税政策变化风险。
3、金河生物icon（002688）：①4月2日晚间，公司对境外子公司发文称，将适时调高金霉素预混剂产品在美国市场的终端销售价格，力争获取更大盈利空间；②公司是金霉素龙头企业，此前美国市场产品销量稳步增加，市场份额持续扩大，加之产品价格的适度上调，为后续市场的进一步拓展奠定了基础；③公司以兽用原料药为基础，形成兽用化药与疫苗icon板块双轮驱动，随着化药产品渗透率的提升、疫苗产品逐步放量等，公司业绩可期；④银河证券icon谢芝优看好公司金霉素业务稳健发展，疫苗助力新增长，预计2025-26年EPS为0.24/0.30元，同比增长45.47%/23.96%，对应PE为19/15倍；⑤风险因素：原材料、能源价格上涨风险。
4、稀土（中国稀土、金力永磁、中科三环icon）：①商务部对含钐、钆、镝、铽、镥、钪、钇等元素的产品进行出口管制，测算占出口稀土产品18%；②国金证券icon王钦杨认为由于出口管制海外钕铁硼icon供应收紧，海外稀土供应链极其脆弱，海外价格大涨确定性大；③外盘钕铁硼连带稀土价格直接上涨，后续出口逐步放行icon，或出口形态发生转变（直接以产成品出口），内盘价格亦有望上涨，行业基本面处底部回升阶段；④风险提示：供应超预期，稀土价格波动。
5、呈和科技（688625）：①2025年4月10日12时01分起，我国对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免；方正证券张汪强看好国内成核剂icon美国进口敞口较大，2023年改性用成核剂进口替代率为30%，同时国内下游PP行业对原料成本更为敏感，关税反制有望加速公司产品本土替代；③公司白云厂区成核剂2023年产能利用率已达到102%，募投项目一期将新增3500吨成核剂、5400吨合成水滑石icon、20000吨复合助剂，随着项目落地，公司未来增量可期；④张汪强预计2025-2026年公司归母净利润为2.88/3.56亿元，同比增长15.31%/23.49%，对应PE为19.25/15.59倍；⑤风险提示：下游需求不及预期、新项目进度不及预期、贸易关税风险。
