【开源机械】人形机器人板块回调，我们怎么看？ 板块回调怎么看？ 本周机器人回调

【开源机械】人形机器人板块回调，我们怎么看？ 板块回调怎么看？ 本周机器人回调较多，3月以来板块内部轮动与分化加快，主要原因是前期涨幅过快情绪上恐高；进入年报和一季报季，资金有高低切的短期诉求。我们认为机器人是全年最强主线，产业进展实际在加速，后续催化不断，尤其是进入6月份有望迎来最强一波主升浪。4月调整的预期过于一致，反而不会跌很多。标的上我们建议收敛，聚焦产业趋势和技术演进方向：“T链”、共性关键技术、场景和政策。调整就是上车机会。 产业链重要进展 1、特斯拉Optimus已在弗里蒙特工厂试生产，25年生产目标5000台，订购零部件可支撑今年生产1-1.2万台，2026年目标生产5万台。对比1月份指引（25年5000-1万台，26/27年均10倍增长），此次更加明确，标志着特斯拉机器人硬件成熟度已大幅提升，同时意味着供应链格局将逐步清晰。我们跟踪产业链了解到，T最近2周持续给供应商下批量订单，与T的规划相互印证。T链调整多，配置性价比凸显。 2、工信部表示将在人形机器人等新兴领域谋划布局一批新的国家科技重大项目，我们认为后续政策将加速落地，国产机器人凭借供应链及场景优势，量产有望超预期。此外有业绩、有实力的国央企动作值得重点关注。 方向怎么选？ 1、 T链核心标的： 执行器：震裕科技（新tire1）、拓普集团 丝杠（微型丝杠）：五洲新春、恒立液压 灵巧手：丰立智能、兆威机电 电机：鸣志电器 2、 华为（赛力斯）：隆盛科技 3、 小米机器人：震裕科技、贝斯特 4、 “共性关键技术”： 【东土科技】：机器人操作系统和芯片，国际标准通讯协议，国内唯一 【集智股份】：无框力矩电机和空心杯电机动平衡机、丝杠校直机国内唯一。 【步科股份】：高能量密度、低温升无框力矩电机国内市占率第一。 【雷赛智能】：卡位小脑运控、微电机、编码器，自研灵巧手。 【美力科技】：卡位人形机器人微型特种弹簧、关节弹簧。 【安培龙】：卡位执行器用压力传感器、关节模组力矩传感器。 【珠城科技】：与优必选共建首个人形机器人线束和连接器研究院。 【固高科技】：卡位小脑运控，与H合作。 核心组合： 震裕科技、东土科技、拓普集团、丰立智能、五洲新春、步科股份、雷赛智能、安培龙、恒立液压、隆盛科技、集智股份