【星固收】Trump提高关税能扭转美国贸易逆差吗？ 扭转贸易逆差和推动美国制造

菇凉说未来 2025-03-15 19:16:38

【星固收】Trump提高关税能扭转美国贸易逆差吗？ 扭转贸易逆差和推动美国制造业回流，无疑是Trump就任后两个宏大的目标。然而一味提高关税有用吗？从经济学逻辑来看，答案显然是否定。 彼得森国际经济研究所（简写PIIE）做过一项研究，观察137个国家的近20年（2003年至2022年）贸易平衡与平均关税税率数据（如左下图）发现：关税越高，贸易逆差越大。背后原因在于：增加关税时，进口减少，对应的货币供给减少，汇率升值带来出口减少，贸易赤字并不能改变。 更重要的是一国的财政平衡才是关键。同样基于PIIE的研究，如右下图所示，贸易平衡与财政平衡呈正相关。从底层原因来看：更大的财政盈余（或赤字减少）往往会通过增加储蓄而压低利率，汇率贬值带来进口商品更贵、出口商品更便宜的效果，从而缩小贸易逆差或增加贸易顺差。 对当下的美国而言，这两张图指向一个共同的要求：弱美元。 (市场有风险，投资需谨慎）

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