【民生宏观】【市场跟踪】央行的犹豫和等待 🔆近期央行一系列政策的变动，凸现的线索是在为特朗普上台做准备、留空间。 🔆汇率是要稳。“适度宽松”迟迟没兑现，央行顶着离岸偏紧的流动性大规模发行离岸央票。 🔆……但也不是不能接受贬值。最近中间价还是在缓慢地调贬，虽然幅度很小。 🔆利率也要稳。降息降准更加强调“适时”，央行在今天宣布暂停购买国债。 🔆防止资金空转、利率的波动是货币政策，也是汇率政策。利率市场的波动背后的汇率信号意义非常重要。 🔆今年宽松的破局还是在汇率的再校准。而汇率的再校准需要合理的“理由”，特朗普上台后的关税政策就是契机。 🔆两种情景，宽松还是最终方向： 1⃣关税如期甚至超预期落地，顺势贬值到下一个阶段，可能会触及7.5。国内宽松也能借势落地； 2⃣关税落地如果不及预期，参考本周初的市场经验，人民币甚至可能升值，从过往的经验看，美元贬值、人民币压力转换往往是宽松的窗口。
【民生宏观】【市场跟踪】央行的犹豫和等待 🔆近期央行一系列政策的变动，凸现的
丹萱谈生活文化
2025-01-10 14:06:38
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