快速读懂外企年报上的一些“黑话”知识点
海边的酱酱
2024-11-04 12:44:21
最近看到一家大快消公布的24年年报分析，熟悉的文字描述唤醒了以前财报review时的记忆-
▪️年报先展示财务亮点，即罗列最重点的财务信息，参考P2的数字
1/ Topline：
- 净销售额：840亿美金
- 同比增长（Organic Sales growth）：同比增长4%，一般是有机增长
- 毛利：同比增长10.1%达到431.91亿美元
2/ Bottomline：
- 核心销售、一般和行政费用（SG&A）：同比增长10.1%达到431.91亿美元
- 营业利润（Operating profit) 同比增长了2.3%达到185.45亿美元，营业利润率(OP rate）与去年基本持平为22.1%
▪️展开说说数字背后的知识点：
1/ 毛利Gross margin：
毛利的增长一般来自收入增长或生产成本降低，像上面收入增长4%的情况下，毛利增加了10个点，显然成本控制的权重影响更大，参考年报内容：
--“是由210个基点的生产率节省、100个基点的大宗商品成本降低和40个基点的定价效益推动的。这些被130个基点不利的产品组合和40个基点的产品/包装再投资和其他影响部分抵消”
✔️拆解👆毛利增长的原因：
- 生产效率提升（提高工艺或者优化产线或人工了）
- 原材料降价（大宗商品成本降低，大宗的成本涨落一般跟随global index，受hedge和汇率的影响）
- 定价效益（定价提高带来的收入增长）
✖️增长同时被如下因素部分抵消：
- 不利的产品组合（毛利高的产品销量占比减少）
- 产品/包装再投资，投入新包装或者开发新品增加了成本
2/ SG&A：
看上面数字，毛利提高了10个点，但是利润增长不多，说明期间费用肯定增加了，看看原comments：
— “该费用占销售额的比例比去年同期提高了240个基点，按货币中性计算提高了240个基点。增长是由300个基点的市场再投资和30个基点的工资膨胀和间接费用投资推动的，部分被40个基点的生产率节省和50个基点的净销售额增长杠杆和其他影响所抵消”
✖️费用上浮的原因有：
1/ 大头在marketing-市场再投资，投入了很多资金做营销活动
2/ 工资膨胀，可能普调涨薪了，也可能HC增加了
最后提到这些费用的增长被topline的提升offset，所以整体利润基本持平
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