2026年11月1日，央行与证监会通知券商和基金公司次日召开联合座谈会，聚焦支持资本市场工具使用——这是吴清任内第六场同类座谈会，稳市机制正从喊话走向制度化。
六场座谈会：表述怎么变的
2026年11月2日
央行+证监会联合座谈会
首次两部委联合召开，研究推动支持资本市场工具使用，券商和基金公司受邀参会
2026年10月30日
党委扩大会议定调
吴清主持，要求"全力稳市场稳预期"，属方向性部署，未披露新工具
2026年10月26日
央行设立BNSF新工具
债市非银大额赎回互换便利落地，首次将理财子公司纳入，构建"股市+债市"稳市机制
2026年10月19日
金融街论坛四项举措落地
吴清宣布批准首批18只主动ETF注册，推出违规减持处罚规则等四项举措
2026年10月10日
第五场：稳市居建议首位
"持续加强稳市机制建设"被五条建议置于首位，首提"研究储备更多增量政策工具"
2026年7月20日
第四场：提出稳市制度化
年内新低后首个交易日召开，代表提出"推动稳市机制制度化"
2026年3月19日
第三场：稳市机制首入三大突破
投资机构座谈会将"中国特色稳市机制建设"与中长期资金入市、投资者回报并列
2026年1月10日
第二场：打通资金入市卡点
贯彻中央经济工作会议精神，代表建议加快公募基金改革、优化QFII和沪深股通机制
2026年3月6日
吴清记者会首提稳市机制
十四届全国人大四次会议上提出"完善中国特色稳市机制建设"
a股跌跌不休的关键时刻, 证监会现重磅动作, 召开资本市场和金融形势专家座谈会
金融界
证监会座谈会定调! a股稳健态势不变, 长线资金压舱石来了
夜春阅览趣事
三条线索：表述演变背后的政策逻辑
1
稳市机制制度化
从3月"中国特色稳市机制建设"→7月"推动稳市机制制度化"→10月"持续加强稳市机制建设"居首位，稳市从一次次应对转向常态化安排
↓
2
资金端与回报端"双轮驱动"
上半年偏重"培育耐心资本、推动中长期资金入市"（钱从哪来），下半年把"加大分红回购""完善投资者回报"提到同等位置（钱为何愿意留）
↓
3
从"改革推动"到"工具储备"
10月10日首提"研究储备更多增量政策工具"，10月26日BNSF落地，11月2日央行与证监会联合推动工具使用——工具箱从储备进入落地阶段
座谈会时点与市场波动的对应关系
规律
六场座谈会的召开时点均处于市场波动较大的阶段：3月19日当日上证指数盘中失守4000点，7月20日处在年内新低后首个交易日，10月10日选在周六
。
这意味着座谈会具有"相机抉择"的属性——市场压力越大、会议越快召开。但同时每次座谈会后都有具体动作跟进，并非单纯喊话
。
2015应急救市 vs 2026制度化稳市
维度
2015年应急救市
2026年制度化路径
资金来源
证金公司直接入市买股
中央汇金增持ETF、互换便利工具、回购增持再贷款
触发机制
事后应急，无预设条件
仍依赖座谈会式相机抉择，尚无公开触发条件
退出机制
无明确退出安排
工具设有额度上限和期限，但退出时间表未公开
信息透明度
证金操作不公开
汇金增持通过交易所披露，央行操作有公告
关键问题
银河证券章俊指出：稳市机制需要从"应急托底"转向长效制度安排，当前仍缺少明确的触发条件和公开的操作规则
。
吴清最新演讲(全文)
新京报
吴清最新发言, 事关稳市场、推改革、扩开放
南方都市报
四项举措即将落地, 严打违规减持行为! 吴清金融街论坛定调
时代财经
金融街论坛后已落地的政策清单
①
首批18只主动ETF注册
为机构资金提供新载体，可主动选股而非被动跟踪指数
②
筹建基金业运行监测中心
承担私募份额登记和风险监测
③
完善违规减持处罚规则
精准打击违规减持行为
④
制定先行赔付指导意见
相关机构可自愿先行赔付投资者损失
⑤
BNSF（10月26日）
债市非银大额赎回互换便利落地，首次覆盖理财子公司
支持资本市场两项工具：用了多少
5000亿元
互换便利（SFISF）首期额度
3000亿元
回购增持再贷款首期额度
2024年9月
两项工具创设时间
11月2日
联合座谈会聚焦工具使用
11月2日座谈会的核心议题——"研究推动支持资本市场工具使用"——暗示工具使用可能存在堵点。两项工具2024年10月创设后已运作两年，此次央行与证监会首次联合召集券商和基金公司座谈，指向工具从"有"到"好用"的推进
。
分红回购2.1万亿背后的制度驱动力
2.1万亿元
2026年内分红回购合计
≈7800亿元
同期IPO融资+再融资（倒推）
2.7倍
分红回购是融资规模的倍数
2192家
大股东减持受限的公司数
这不全是上市公司变慷慨。2024年5月减持新规把控股股东的减持资格与破发、破净、分红达标绑定——截至2026年5月，2192家公司大股东减持受到限制。分红回购从"自觉"变成了想恢复减持权需先过的门槛
。
长钱进场与考核周期变化
西部利得基金·池钟辉
考核周期决定资金的行为函数：年度考核时机构容易顺周期放大波动；拉长到三到五年，资金才有动力去挣企业成长的钱，真正成为市场压舱石
国新证券·苏志强
政策思路正从短期流动性干预，转向培育具有逆周期属性的制度性资本。公募、保险、养老金以跨年度维度评估绩效时，非理性波动才有结构性平抑力量
证监会已明确三到五年周期指标权重不低于60%
。中长期资金2026年以来净买入A股超6000亿元，持有流通市值较2025年底增长12.5%
。
"一行一局一会"齐聚金融街论坛, 释放金融改革新信号
北京日报
央行、证监会等部门重磅发声!这场年会释放多项金融政策信号→
央视新闻
正式落地! 从股市到债市, 央行再推稳市新工具
南方都市报
制度化离真正的"制度"还差几步
已实现
仍缺失
汇金增持ETF通过交易所公告披露
无公开、可量化的触发条件——何种跌幅/波动率启动干预
两项工具设有首期额度上限
无明确的退出机制和时间表
座谈会后均有具体政策跟进
座谈会本身仍是相机抉择，频率和议题依赖主席裁量
长周期考核指标权重≥60%写入细则
基金运作管理办法仍在征求意见阶段
从"喊话"到"制度"的路径清晰，但中间仍有关键空白。11月2日座谈会能否推出扩大互换便利额度、降低回购增持再贷款门槛等具体举措，是下一个观察窗口
。