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SpaceX的股价从225美元摔到131美元，用了不到一个月。闪迪、
SpaceX的股价从225美元摔到131美元，用了不到一个月。闪迪、希捷、西部数据一天跌掉9%，IBM两天前刚创下比1987年黑色星期一更惨的跌幅。周四的纳斯达克，空气里飘着一股焦糊味。与此同时，地球另一端的霍尔木兹海峡，布伦特原油正往84美元冲。7月以来涨了15%。两件事看着像两条新闻，其实是一张诊断书的两页。美国经济的病灶，不在硅谷，也不在波斯湾，而在“科技神话”和“地缘现实”的撕裂处。很多人把周四的科技股抛售简单归结为“AI泡沫破裂”。这个说法不能算错，但太偷懒。台积电利润飙升77%，照样跌2.3%。业绩好也跌，业绩差更跌。说明市场不是在惩罚某家公司，是在惩罚整个“AI无限增长”的信仰。摩根大通的策略师说，去杠杆还在持续。杠杆ETF、期权、保证金账户还有空间继续爆。说白了，之前借钱炒AI炒得太疯了，现在债主敲门，不管你好不好，先卖了再说。但这里有个被忽略的细节。投资者为什么突然变心？除了怕高估值，还有一个更扎心的原因：中国市场上出现了可替代Anthropic和OpenAI的低成本方案。这话的杀伤力，不亚于伊朗的一枚导弹。意味着美国科技霸权的护城河，可能没想象中那么深。当中国能用更低的成本做出差不多的东西，美国那些动辄千亿的数据中心投资，回报率该怎么算？IBM的预警已经说明问题，客户正在把传统IT预算挪去建AI基础设施，但建了能不能回本，谁心里都没底。SpaceX的IPO像个寓言。发行价135美元，散户炒到225美元，现在回到131美元。压根不是投资，是击鼓传花。花传到谁手里，谁买单。更狠的是，中东不消停。华盛顿连续第六天袭击伊朗，霍尔木兹海峡的航运又乱了。全球五分之一的石油曾经走这条道。油价一涨，美联储就紧张。美联储主席沃什本周放话，对物价持续快速上涨“绝不容忍”。这话听着硬气，实则两难。油价涨，通胀起，美联储得鹰派，科技股估值承压。一条完美的死亡螺旋形成了。毕竟，科技股最怕的不是业绩差，而是利率高。当无风险收益率往上走，那些承诺十年后才能赚钱的AI故事，立刻就不香了。谷歌跌4.4%，亚马逊跌1.2%，连债券都被抛售。超大规模云服务商的举债扩张计划，正在被重新审视。高盛的“动量股”指标本月跌了20%。动量股就是之前涨得最疯、最不讲理的那批。它们跌得最惨，说明资金正在从“信仰交易”中撤退。所以这不是简单的调整，是美国经济三个引擎的互相踩踏。科技需要低利率讲故事，地缘冲突推高油价，油价逼迫美联储收紧，收紧又扼杀科技估值。短期看，科技股还会震荡。杠杆没出清完，恐慌就没结束。中期看，如果油价继续涨，美联储真的敢为了控通胀而牺牲经济增长吗？那将是一场更大的风暴。长期看，美国需要重新回答一个问题：当军事霸权维护成本越来越高，科技霸权又面临中国低成本替代，这个“双轮驱动”的故事，还能讲多久？周四收盘后，有个老交易员在终端前多坐了一会儿。屏幕上红色的数字映在他脸上，像某种古老的预言。他大概见过太多这样的时刻，知道当泡沫和战火同时燃烧，最烫手的往往不是火焰，而是那些还攥着筹码不肯撒手的人。油价84美元，SpaceX131美元。两个数字，一个往东，一个往西，却在美国经济的十字路口撞了个满怀。
WSJ：IBM的困境对整个AI行业意味着什么。周二对IBM来说不是个好日子。公司
WSJ：IBM的困境对整个AI行业意味着什么。周二对IBM来说不是个好日子。公司发出第二季度盈利预警，导致市值蒸发约四分之一。但这项预警也可能向市场发出一个更大的警报，显示人工智能行业的现状并不乐观。IBM表示，问题主要源于客户调整资本支出，从大型主机及相关软件转向目前供应紧张的服务器、存储设备和存储芯片。换句话说，IBM的客户主要是拥有庞大计算系统的大型企业。如今，这些企业减少了对常规计算设备的支出，转而追逐人工智能。大企业疯狂投入人工智能当然并不令人意外。但IBM的预警也表明，人工智能支出可能已经让这些客户的资金捉襟见肘，以至于不得不削减其他领域的开支。这种情况有可能只是暂时的。例如，许多企业认为，存储芯片供应紧张，价格可能继续上涨，因此需要提前锁定供应。但这也可能意味着，美国企业用于人工智能投资的资金空间正在逐渐耗尽。为了维持这场支出热潮，企业未来可能不得不作出更多牺牲。这不仅值得IBM股东担忧，也应引起更大范围投资者的警惕。
芯片的物理极限又被打破了，AI的长线地基比想象的还要深。IBM刚刚推出了全球首款
芯片的物理极限又被打破了，AI的长线地基比想象的还要深。IBM刚刚推出了全球首款亚1纳米（sub-1nm）的芯片技术。很多人可能对“纳米”没有概念，大白话解释，这几乎已经逼近了原子级的物理极限。IBM在指甲盖大小的芯片上，硬生生塞进了近1000亿个晶体管，密度比2021年发布的2纳米芯片直接翻了一倍。很多人天天担心AI算力撞墙、技术要见顶，但底层科技的演进依然在不断突破。哪怕到了原子级，科学家依然能通过结构和材料创新，把性能再拉高50%，能效提升70%。科技长跑的骨架依然很结实，咱们拿着相关科技资产的朋友，放平心态，不用被短期的红绿震荡太当回事。
6月25日，IBM官宣重磅突破，成功研发全球首款0.7nm超精密芯片，打破芯片技
6月25日，IBM官宣重磅突破，成功研发全球首款0.7nm超精密芯片，打破芯片技术逼近极限的行业共识。指甲盖大小的芯片，可集成近1000亿个晶体管，晶体管密度相比其2021年的2nm芯片直接翻倍，硬件堆叠能力大幅跃升。相较2nm芯片，新机性能提升50%，节电70%，既能满足AI大模型高强度运算需求，也能让手机等智能设备提速、续航更长。本次突破核心是独创3D立体堆叠架构，告别传统平铺设计，分层优化性能功耗，技术稳定性已通过验证，可投入商用。该技术还能将芯片存储体积缩小40%，适配高速AI运算场景。目前依托顶尖光刻技术与产业链合作，相关器件已试制完成。据IBM规划，这项技术最快5年实现量产，更让芯片迭代升级的周期延长十年，为半导体和量子计算领域带来全新突破。
打破物理极限，IBM公布了亚1纳米芯片的突破。其新型0.7纳米/7
打破物理极限，IBM公布了亚1纳米芯片的突破。其新型0.7纳米/7埃技术采用3D“纳米堆叠”晶体管架构，将晶体管垂直堆叠并交错排列。IBM表示，它可以将近1000亿个晶体管集成到一张指甲盖大小的芯片上，几乎是其2021年2纳米芯片密度的2倍。•性能提升高达50%•或能效提升70%•AI工作负载的SRAM缩放40%重要说明：这仍是研究阶段，并非明天就能出货的芯片。IBM表示，生产可能最早在未来5年内实现。
【IBM推出亚1纳米芯片技术全球首个亚1纳米芯片技术】6月25日，IBM推出全球
【IBM推出亚1纳米芯片技术全球首个亚1纳米芯片技术】6月25日，IBM推出全球首款亚1纳米芯片技术，新芯片设计性能最高提升50%，能效比其2纳米节点芯片提高70%。IBM的新款亚1纳米芯片将近1000亿个晶体管封装在一颗指甲大小的芯片上，密度几乎是2021年发布的IBM2纳米芯片的两倍。该技术得益于一系列结构和材料创新，包括IBM开创性的三维纳米栈架构，展示了即使芯片特性接近原子级，性能和效率的持续提升依然可能。公布的技术结果报告显示，这款新芯片预计将在性能上实现显著飞跃——性能提升多达50%，能效提升70%，满足从生成式人工智能、云基础设施到下一代电子设备的计算能力。（财联社）
