12 月 8 日，特朗普宣布，美国将允许英伟达向中国出口 H200 芯片。新政策一出，美方立刻强调“要保障国家安全”，中方则给出了正面回应。外界普遍认为，这一次，美国对华政策出现了一个清晰的转折点。

特朗普在自己的社交平台“真实社交”上发文说，他已经通知中方，美国会允许英伟达把 H200 卖给中国和其他国家。但这个放行不是白给的。特朗普说，美国政府会拿走每一笔对华芯片销售额的 25%。他还提到，商务部正在确定细节，未来 AMD 和英特尔也会用同样方式处理。

不过，特朗普也划了红线。他说，英伟达最新的 Blackwell 芯片，以及下一代 Rubin 芯片，不会列入获批名单。换句话说，中国可以买 H200，但不能碰美国最前沿的产品。

英国《金融时报》认为，这项决定意味着特朗普和拜登的路线完全不同。拜登政府曾经强压芯片出口，试图用禁令压住中国半导体现代化。而特朗普希望用“卖旧款、封新款”的方式，打开一条折中路线。既阻止中国追到最前沿，也让美国公司恢复巨额订单。

美国内部其实一直存在争论。一边是鹰派，他们把中国的 AI 进展视为威胁，要求继续封堵；另一边是科技公司，他们不断在白宫游说，希望放宽限制。英伟达 CEO 黄仁勋此前多次抱怨，说公司在中国大陆市场的份额几乎掉到零，业务被严重压制。对科技企业来说，不卖中国市场，就是自断收入。

对中国客户来说，H200 并不是一款“落后产品”。英伟达在 2023 年发布这款芯片，2024 年开始量产，采用台积电 4 纳米工艺。在 2024 年的市场上，H200 是顶级产品。然而到 2025 年底，Blackwell 架构的 B200 上线后，H200 才掉到第二梯队。

但问题在于，传统客户的 AI 模型训练体系，基本是按照 H200 所采用的 Hopper 架构来设计的。一个行业研究员表示，美国放行 Hopper，而不放最新架构，是一种“既能对国内交代，也能让中国买到东西”的折中方式。

更关键的是，中国 AI 团队对 Hopper 的软件、工具链、底层程序都已经做好适配。如果转到 Blackwell，就得全部重来，代价很高。因此，H200 反而比最新芯片更有市场需求。

产业人士还指出，H20 虽然此前获准出口，但它是 H100 的阉割版，性能远不如中国需要的规模，因此市场反应很冷。这也解释了为什么美国要在这个时间点“换产品”。

根据行业消息，2024 年多家头部企业曾向英伟达下了约 160 亿美元的 H20 大订单，但最终无法交付。随着新政策落地，这些被搁置的需求，有机会在 2026 年形成对 H200 的新订单。

那对国产芯片来说，H200 的解禁会不会形成直接冲击？多位从业者认为，短期的直接竞争有限。国内芯片目前主要用在推理，H200 则主要用于训练，两者应用方向不同。甚至可以说，国产芯片的市场仍然稳固。

从英伟达角度看，H200 的利润远高于 H20。H200 不需要阉割工艺，成本更低，平均毛利率可能接近甚至超过 80%。加上美国政府要抽取 25% 的收入，美方也能从中国市场上拿到可观收益。按大陆每年约 400 亿美元的潜在市场计算，美国政府每年能赚走至少 100 亿美元。

总结来看，美国的政策逻辑发生了变化。拜登政府希望利用禁令压制中国的 AI 发展，但效果有限。特朗普政府选择了另一条路：既承认美国没法完全卡住中国，也想继续把中国当成一个重要买家。既要赚中国的钱，又要维持技术代差。

中国也在继续推进国产芯片技术，而这次 H200 的解禁，并不会改变国内自研的大方向。

整体上，这次事件不是简单的“美国让步”，也不是“美国妥协”。它更像是一次双方都能接受的现实调整。中国能补上短期训练算力的缺口，美国能拿到巨额收益，英伟达能恢复营收，美国内部也能安抚鹰派。

未来的竞争，仍然不会因为一代芯片的放行而停止，但这一步至少说明，中美在科技竞争中，也存在重新设计规则的可能。