其实韩国也好，美股也还，还是a股也好，基本都是从ai硬件领跌，形成的整个指数向下的不断反馈。

这次熊市的走势，和前面几年的每次单边下跌，其实是有区别的，比如我印象比较深刻的24年1月，22年10月，22年4月这些，基本除了银行、煤炭这种纯的不能再纯的红利以外，其他板块无一例都是跌。

但是这次不一样，从算力硬件出来的资金，形成了“一物死，万物生”，流到了机器人、医药、银行、光伏、消费等无数个板块，其实反弹的这些板块，基本面也是很差的，就说明了市场，其实在对情绪进行定价，因为不管是光伏还是消费，基本面都是没法看的，银行这种就更扯了，过去10年，在房地产如日中天的时候都没涨，现在有什么理由涨，无非就是一些资金抱团罢了，一直抱，就可以一直不跌，但是左脚踩右脚，终究是上不了天的。

从美股来说，其实也是老登资产一直在涨，苹果一直在新高，可口可乐这种也是，说明其实也是和a股一样的情况，从硬件出来的资金，去了其他板块。

所以这次美股下跌，大概率也是过去那种20%级别的中期调整，这个位置说美股完蛋了应该还不至于，毕竟美国的宏观还是比较好的，而对应我们是一个长期通缩的局面，所以能看的板块其实很少，在长期通缩情况下，企业和个人都是缩表降低负债，那赚钱的难度就会上升。