在未来，AI模型越来越便宜了，像openAI、Anthropic这样的模型商利润还能增长么，还能继续提高利润率吗？

模型便宜跟利润降低没有必然的关系。

举个简单的例子。

假设Anthropic租用了一张GPU，每天可以生产100万个Token，卖出去后能赚10美元。

现在模型降价了50%，按理说只能赚5美元了。

但如果芯片技术提升，让这张GPU每天能生产300万个Token呢？

虽然模型单价便宜了一半，但每天的收入反而变成15美元，比原来多了50%。

只要GPU的使用成本没有同步增长50%，毛利率依然就有机会继续提高啊。

所以，AI模型降价并不必然意味着利润率下降。

Anthropic的招股书其实已经出现了类似的反映，

26年上半年，它的收入同比增长了1300%，算力和基础设施费用只增长了283%，并没有同步增长。

所以模型公司越来越赚钱，不代表它需要购买的GPU就一定越来越多。

一张GPU的生产效率提高了3倍，那么整个市场的Token需求也必须增长超过3倍，才能推动所需GPU数量的继续增加。

如果市场需求只增长2.5倍，模型公司整体收入仍然可能增长，但需要的GPU反而会减少。

所以，我们可以观察当Token降价以后，到底还能刺激出多少新的使用需求，而这些新的需求就能决定后续的市场能走多高。

如果需求增长持续快于算力效率提升，那么AI模型公司完全可能一边降价、一边改善利润率，同时还能继续扩大GPU、存储和各光器件采购。

这才是AI基础设施能够持续增长的关键条件。