过去两年，关于生成式 AI 最普遍的质疑是“烧钱无底洞”：收入越高，消耗的算力越多，每赚一块钱可能要投进去两块五。

Anthropic昨晚这份披露中最硬核的一组数据，是“每 1 美元营收对应的算力与基建支出”走势。

这个轨迹就像一架重载卡车爬过陡坡后开始滑行。在 2025 年底之前，Anthropic 处于典型的“卖得越多亏得越惨”阶段；但到了 2026 年初，算力负担跌破了 1:1 的倒挂线，到二季度更是压到了 0.48 美元。

算力成本不再吞噬全部收入。规模化调用带来的硬件复用、模型推理优化以及更优惠的算力长协，终于让经营杠杆体现出了威力。