物理AI赛道简评

物理AI（Physical AI），AI脱离纯数字空间，依托传感器感知真实环境，自主规划动作、驱动实体硬件完成现实任务。

英伟达GTC柏林重心转向AI工厂总包，物理AI（世界模型+具身智能）为核心负载。
国内催化来自南京物理AI与世界模型大会、宇树世界物理AI生态大会。
AMD82亿收购World Labs，底座格局由英伟达单极转向双雄竞争。
全球巨头集体押注，OpenAI聚焦具身智能“大脑”，计划2027年演示样机；特斯拉Optimus、Figure、谷歌DeepMind、亚马逊持续投入。全球AI竞争主线，正从内容生成转向物理世界操控。

赛道为长坡厚雪、商业化尚在验证前夜：卖铲→零部件→整机，远期空间大，行情以事件脉冲为主。
商业化节奏（Sim2Real卡点无法突破则延后2–3年）
2026–2027：专用场景小批量试点，仿真、传感器最先兑现现金流
2027–2028：垂直场景规模化，TCO具备经济性，零部件贡献业绩
2028–2030：编排层价值抬升，通用人形试点落地，家用尚远。

二大算力底座：英伟达全栈封闭，AI工厂总包，生态强、成本高；AMD开放异构+世界模型捆绑，性价比优，ROCm生态与整合待验证。
三阶段推演：英伟达单极 → 英伟达+AMD双雄+国内自主栈 → 垂直分化、价值上移编排层。
关键胜负手：行业标准卡位（2027窗口期）、真机数据闭环、整机链主压价、中美技术分层脱钩。
四大瓶颈：Sim2Real虚实鸿沟、物理交互数据稀缺、工业TCO/可靠性约束、软硬件耦合标准缺失。

投资映射：优先垂类仿真；自有场景闭环标的具备重估潜力；零部件只选已定点标的；整机只做脉冲；编排层远期主线，现阶段观察。
叙事提前定价远期空间，业绩滞后，估值剪刀差大，资金偏好细分龙头。
产业链优先级：仿真底座（最高）索辰科技、中望软件、能科科技、凌云光，校验授权收入、复购、可复制性；感知层：柯力传感、奥比中光、瑞芯微/全志，重点看批量订单，剔除样机；运动执行：绿的谐波、步科股份、鸣志电器、拓普、双林，校验定点、良率、客户集中度；整机场景埃斯顿、景业智能、天奇股份、中联重科，关注自有场景数据闭环；OS编排层（远期）中控技术优先跟踪，区分自研与外包。

核心风险：虚实鸿沟突破不及预期；样机概念泛滥；AMD整合证伪；算力下行侵蚀ROI；海外封锁升级；制造业资本开支走弱；龙头定点暴雷引发估值下修。
投资需谨慎！