Meta 26Q3广告均价提升14%，Muse用户破千万，26年资本开支上调至1350亿美元。

Meta发布26Q3财报，业绩超预期。期内核心应用营收达641.6亿美元（同比+26%），AI赋能下广告展示量与均价同比分别提升10%和14%，单位处理成本骤降超80%，形成强剪刀差。同时，上线仅6周的Muse在美加地区用户突破1000万，日活达250万，超25%周活用户切入购物场景，客单价超200美元。尽管26Q3自由现金流转负至-21亿美元，且2026年全年资本开支指引下限上调至1350-1450亿美元（Q4环比加速41%-70%），引发C类股融资担忧，但Reality Labs亏损预计从2026年的180-190亿美元收窄至2027年的约150亿美元。主业强劲造血支撑AI算力扩张，资本开支向广告及智能体变现的回报链路初步闭环，推动商业模式向“交易抽成+订阅服务”跃迁。
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