当前市场对存储板块定价极度悲观，但HBM存储基本面强劲，估值面临修复。尽管担忧规格调整，2026-2028年HBM需求复合增速仍高达63%，受供给刚性限制，供需缺口长期维持在-16%至-20%。该错配推动HBM售价连续上涨54%/25%，利润率回升至60%-70%，预计2028年市场规模将达2820亿美元，占DRAM总营收24%。同时，AI算力需求引发挤出效应，预计2027年服务器DDR短缺达55亿GB，催生CXL复用技术爆发，其128GB配置成本仅920美元（节省74%），推动MXC市场在2030年达80亿美元。在悲观估值与强劲数据反差下，存储板块未来12个月风险收益比极具吸引力，市场交易重心正向盈利兑现切换。