装机量行业前三，利润却翻了负？联合动力这份半年报，把电驱动行业的“规模陷阱”扒得明明白白。

从汇川分拆上市，上半年营收95亿还在涨，但归母净利却亏了8800万。问题出在哪？毛利只剩12.79%，研发硬刚6.66亿，这还不算完，3.26亿的减值损失直接成了压垮利润的最后一根稻草。

其实现在车企都在搞自研，第三方供应商的生存空间被严重挤压。年降压力大，产品迭代快，装机量上去了，但钱没赚到，典型的“赔本赚吆喝”。

不过家底还在，经营现金流还有4个亿。只是接下来，如果海外和电源系统这两条腿迈不开，光靠国内电驱一条腿走路，这利润表怕是还得继续承压。大家觉得这局还能破吗？