Credo Q1财报：营收4.79亿美元，同比翻倍，非GAAP净利率接近50%，连续七个季度三位数增长。

数据很猛，但盘后股价跌了快9%。

其实市场怕的不是现在，是未来。

AEC（有源铜缆）还是绝对主力，份额快90%了。但问题是，份额已经这么高了，还能怎么涨？管理层自己也说，AEC增速会放缓。

那靠什么？光学。

公司说本财年光学收入要超6亿美元，光学DSP、硅光PIC、ZeroFlap Optics三块各至少1亿。本季光学DSP确实创了纪录，硅光PIC也第一次确认收入，1.6T DSP下半年开始贡献。

但风险摆在那儿。前两大客户占了61%的收入，随便一个推迟部署，单季业绩就砸了。而且新光学产品刚爬坡，毛利率肯定不如AEC，Q2指引里GAAP毛利率已经掉到63%左右。

其实AEC打下的江山，光学能不能接得住，现在谁也不敢打包票。

接下来就看光学6亿美元这个数能不能兑现。