早上八点多，国谈现场传出来的消息，可能比很多人想象的更猛。

2026年国家医保谈判来到第二天，重头戏肿瘤药专场正式开打。合源生物、恒瑞医药、齐鲁制药、正大天晴、石药集团、信达生物，对阵礼来、诺华、赛诺菲、安斯泰来，近20家国内外药企代表排队依次进场。

这不是一场普普通通的工作会议，这是一场直接决定几百亿肿瘤药市场归属的价格博弈。国产创新药和海外重磅肿瘤药同台对垒，每一轮磋商，都会影响后续药品的院内放量、企业的营收预期，也牵动整个创新药板块的盘面情绪。

整场专场里面，最重磅、最有历史意义的看点，就是合源生物的CAR‑T药物纳基奥仑赛注射液。这款药物去年已经率先进入商保创新药目录，今年凭借“条件5”的政策通道，直接申请冲击基本医保，并且顺利通过初审，同时还同步申请商保目录内部的适应症扩容 。

放在过去，百万级别的CAR‑T细胞疗法，基本和基本医保无缘。单次治疗定价接近百万，疗效很好，但对普通家庭门槛太高，只能依靠商业保险、惠民保实现小范围覆盖，很难大规模普及。而今年新出台的双目录衔接规则，给高值创新药打通一条全新路径，先上商保目录积累真实世界临床数据，满足条件之后就可以申报国家基本医保，不再受上市五年的时间门槛束缚。

纳基奥仑赛就是这套制度改革之下，走到最前面的标杆品种。如果谈判能够谈成，它极有可能成为国内第一款进入国家基本医保的CAR‑T细胞治疗药物，对于血液肿瘤患者而言，意味着天价细胞疗法有望大幅降低自付压力；对于整个细胞治疗赛道来说，会彻底打开行业商业化的天花板，整个细胞治疗产业链的想象空间都会被重新改写。

当然博弈也是双面的。想要挤进医保目录，必然要面对不小的降价压力。药企要在降价幅度、后续放量规模之间艰难权衡。就算基本医保谈判没有达成一致，药品依旧可以留在商保创新药目录，不会直接失去保障渠道，这就是今年医保+商保双通道最大的进步，给高价创新药留足缓冲空间。

除了万众瞩目的CAR‑T，今天进场谈判的还有一大批ADC、双抗、小分子靶向新药。恒瑞多款肿瘤创新药、信达生物的核心品种，百利天恒全球首个双抗ADC也会陆续迎来磋商，国产创新药已经不再只是跟随仿制，真正具备实力，和海外跨国巨头在谈判桌上正面竞争。

从盘面角度看，创新药板块已经磨底很久，长期围绕60日均线来回震荡，大量浮筹在反复拉扯当中被清洗出去。而国谈现场的消息会持续成为接下来几天板块情绪的催化剂。但这里有一个关键点，谈判全程封闭，现场不会对外实时披露价格与结果，最终完整目录要等到11月份才正式对外公布，次年年初落地执行。

所以接下来一段时间，市场会不停博弈降价预期和放量预期。消息面会反复扰动板块，利好传闻容易冲高，一旦传出降价超预期的风声，又会快速承压震荡。

不要觉得国谈开谈就等于板块单边上涨。最大的不确定性，就是谈判桌上最终敲定的降价幅度。如果核心品种降价幅度符合市场心理预期，那么创新药、细胞治疗、ADC赛道就会迎来估值修复；如果降价超出市场承受范围，短期会压制板块情绪。

板块内部也会出现明显分化，手里有本次国谈重磅品种的企业，弹性会更大；没有新药进入谈判名单的公司，更多只是跟随板块被动波动。

中长期来看，医保+商保双通道的制度落地，才是比单次谈判结果更重要的变化。过去创新药只有“进医保或者不进医保”两条路，现在多出商保作为中间缓冲，高值前沿新药不用再被迫做二选一，国内创新药的商业化土壤正在实实在在发生改变。短期看事件催化，中长期看药品落地之后真实的销售放量。