5天烧完了20x的codex，我几乎破解了高盛牛熊指标（二）

下图1蓝线是高盛牛熊指标，浅蓝色背景是全球的熊市。

我们可以看到，高盛牛熊指标处于高位之后，出现熊市的概率会增大。

特别是美股历史上几次著名的大熊市，高盛牛熊指标都突破了 70%。

目前这个指标在 8 月 17 号的数据，又一次达到了 70%

（下图2）读数越高，未来6-12个月的潜在最大回撤越深。

0%-40%（安全区）：回撤可控（-5% 至 -6%）。

40%-70%（预警区）：下行中枢显著下移（12个月平均最大回撤达 -8% 至 -11%）。70%-100%（高危区）：尾部风险剧增，触发系统防御信号（12个月平均最大回撤达 -13%）。

（图3）横轴是高顺牛熊指标，纵轴是未来 12 个月预期收益率的中位数

统计了 1955 年以来的一些规律：未来 12 个月，预期收益率随着高送转指标的增加而下降，而一旦达到 80 以上，收益率会断崖式下跌