7月末美日联合干预日元汇率，高盛深度解析指出此次行动本质为宏观基本面未变下的短期流动性缓冲。日本动用创2011年以来新高的850亿美元买盘，美国则创纪录实施首次0本币干预，其核心诉求是配合日本平滑抛售美债冲击以防范美债流动性危机。当前日本仍握有约1950亿美元免售长债干预空间，叠加FIMA工具扩容预期，有效打消了市场对集中抛售长端美债的尾部担忧并为日元构筑短期政策底。然而资金干预仅能争取时间，在日央行加息传导钝化背景下，日元中长期拐点无法单靠资金硬扛，最终仍需等待美日利差的实质性收敛以及日本海外资本的真实回流