47%的盈利增长，含金量需要拆开看

在61%的公司披露财报后，标普500二季度EPS同比增速升至47%，创2021年以来最高，放在非衰退修复期更罕见。

但其中约19个百分点来自Alphabet和亚马逊的“其他收入”，主要对应SpaceX、Anthropic等股权估值上涨，现金尚未真正落袋。

剔除后盈利增速仍接近28%，基本面依然强劲，只是指数利润被一次性投资收益明显放大。后续估值能否维持，更依赖主营利润和现金流的持续增长。