Lumentum的一席话，把AI产业链上一个此前被忽略的硬约束摆到了台前。

在RAISE Summit上，Lumentum首席执行官直言：磷化铟（InP）激光器的供应缺口，已经比存储芯片更严重。公司即便坐拥5座InP晶圆厂，整体产能仍赶不上客户需求，缺口在30%以上。

这不是简单的供需错位。存储颗粒尚有产能爬坡的周期可循，而激光器卡住的是物理定律的门槛——磷化铟是唯一能把电信号高效转成光信号、同时匹配光纤最低损耗窗口的材料，硅做不到。AI算力集群从万卡向百万卡扩张，光互连用量是指数级增长的，激光器作为每一个光引擎的“喉咙”，一旦卡住，整个系统都出不了声。

最紧俏的是EML激光器，这是当前800G、1.6T高速光模块的中长距传输主力，技术门槛高，供应高度集中。但更值得留意的是，原本供需相对宽松的CW DFB激光器，也开始缺货了。行业数据显示，全球CW激光器市场规模将从2024年不足2000万美元，跃升至2030年约100亿美元。这个跃迁的推手是CPO（共封装光学）——在CPO架构下，激光源从模块内部独立出来，成为光引擎的外部光源，一个光引擎就得配一颗CW激光器，用量随端口数量陡增。

这一架构变化，把激光器从配套器件推向了核心战略器件的位置。它不再只是光模块里的一个零件，而是AI算力基础设施的独立瓶颈。英伟达今年早些时候向Lumentum和Coherent各投入20亿美元锁定产能，就是最直白的信号——芯片巨头亲自下场抢"光"。

供给端短期内很难看到松动。InP晶圆厂扩产周期长，从设备到良率爬坡都需要时间。更大的麻烦在原材料：磷化铟的关键原料金属铟是锌冶炼的副产品，供给弹性天然受限，价格已较2025年初翻倍。

这场供给危机，正在倒逼国产替代链条加速成型：

上游光芯片侧：

· 源杰科技：具备DFB激光芯片量产能力，在CW激光器、EML光芯片方向上持续突破，是国产InP光芯片的核心供给力量。
· 仕佳光子：在AWG、PLC等无源光芯片领域有深厚积累，同时推进CW激光器、EML等有源产品研发，覆盖光源侧与无源侧。

下游模块与应用侧：

· 中际旭创、新易盛：作为全球光模块龙头，800G、1.6T产品的放量直接拉动上游CW激光器需求。同时，它们深度参与CPO产业化进程，其采购动向直接影响光源的供需格局。