市场过度渲染锂供给过剩，本轮周期远不同于2022年
近期锂矿板块持续回调，市场大肆渲染2027年供给大幅过剩的悲观叙事，但从供需基本面、产业扩产节奏来看，这种恐慌逻辑站不住脚，本轮锂周期具备更强韧性。
需求端共识明确，2026年全球锂电池总产量有望达3200GWh，储能爆发拉动碳酸锂需求至210-220万吨；2027年需求继续攀升至265-275万吨，储能长期扩容甚至把2030年需求预期上调至400万吨，需求增长具备刚性支撑。
供给增量存在严重预期偏差。市场传言2027年供给增量超60万吨，但海外矿山、国内云母矿均存在多重约束：津巴布韦出口管控、江西云母开采新规收紧、美国锂矿项目落地缓慢，新增产能释放周期长达2-5年，纸面产能很难全部转化为有效产量，全年供给增量基本和需求匹配，难以形成过剩格局。
本轮和2022年行情核心分化，当年锂价暴涨后跨界资本扎堆挖矿，全行业无序扩产直接催生后续产能过剩；经历深度亏损洗牌后，如今企业扩产极度克制，仅龙头按自有资源稳步投产，跨界玩家极少入场，资本开支可控，平滑周期波动。
不少此前炒作的海外大锂矿项目已经证伪，市场却仍放大远期供给利空，无视当下行业持续去库、供需紧平衡的现实。操作层面优先布局资源自给率高、成本优势突出的龙头，盐湖股份、赣锋锂业具备穿越周期能力，短期股价波动只是情绪洗盘，长期资源成长价值不变。