市场全面恐慌之下，长鑫科技超级IPO应当暂缓
7月13日A股上演全市场无差别杀跌，超4600只个股下挫，半导体板块单日资金流出超400亿，海外存储巨头同步暴跌，市场风险偏好降至冰点。恰逢此时，295亿规模的长鑫科技启动IPO询价，巨大融资供给进一步加重市场资金出逃压力，当下绝非合适发行窗口。
长鑫科技作为国内DRAM龙头，国产替代战略意义毋庸置疑，今年业绩、现金流大幅爆发，账面数百亿现金，并不存在紧急募资续命的需求。本次大额融资仅用于远期扩产与技术研发，完全具备延后发行的缓冲空间。
当前发行方案暗藏估值割裂隐患。测算得出极低名义发行价，叠加仅一成流通筹码，市场滋生上市市值暴涨十倍的炒作预期。此前华润新能源上市后快速暴跌，大量追高散户被套，前车之鉴近在眼前。同时影子股兆易创新已经提前透支行情，两日内大幅回撤，证明存储板块估值泡沫正在快速出清，市场无力承接万亿级新股炒作。
存储行业周期性极强，当下高额利润依托芯片涨价周期，不能当作长期稳态盈利。市场如今深陷科技股去杠杆行情，资金持续撤离高位半导体标的，此时落地年度最大IPO，会进一步虹吸存量资金，加剧指数与板块下跌，打击市场信心。
暂缓发行并不会阻碍国产存储发展，注册批文拥有一年有效期。延后发行可以等待市场情绪修复，重新优化募资规模、配售结构与估值定价，破除“低价必暴涨”的炒作预期。优质硬科技企业需要理性稳定的上市环境，避开恐慌下跌周期，才能让产业价值合理兑现，兼顾产业发展与二级市场投资者利益。