算力金属半年涨幅超40%，铟半导体需求增82%，15%钽供应中断。
近期AI算力基建需求爆发驱动钽、铟、锡等战略小金属价格大涨，产业正经历从周期向成长属性的重估。需求端，AI服务器高功耗使电容用量达传统10倍，拉动钽相关订单增速达20%-30%、整体需求增长超10%；HBM等爆发使铟半导体需求同比大增82%。供给端呈现绝对刚性，钽全球年产仅2500吨且年初矿难致15%供应中断；铟原生年供应仅1200吨且100%伴生，库存降至400吨，全球缺口达800至1000吨。在供需极度错配且下游对成本脱敏的背景下，过去半年钽、铟、锡价格涨幅超40%，精铟年内大涨88%，钽价从80美金/磅飙升至230-240美金/磅，预计2026年下半年至2027年上半年供需格局持续改善，将驱动算力金属迎来主升浪。关注：东方钽业/新金路（钽核心供应商，受益于AI拉动需求及价格飙升），锡业股份/株治集团/锌业股份/华锡有色（铟资源与治炼商，受益于供需缺口及铟价暴涨），云南锗业/豫光金铅（高纯铟及半导体材料商，受益于半导体需求爆发）