这事我最近越想越不对劲。

上周末家庭聚餐，我侄子——一个刚上初一的孩子——突然冒出一句：“姑姑，你知道什么叫HBM吗？”我筷子差点掉地上。他妈妈在旁边一脸骄傲：“孩子自己看视频学的，说要拿压岁钱买点半导体。”

我当时没吭声，但心里咯噔了一下。

回来翻了翻数据，发现韩国那边今年前三个月，光一家券商就给未成年人开了将近18万个股票账户。18万什么概念？首尔好些小学一个年级才两三百人，这不是个别现象，是整代孩子被推上了投资前线。我侄子不是特例，而是这场狂欢里的一个小小注脚。

台北那边更魔幻。有朋友刚从那边出差回来，说打车时司机全程不聊天气不聊政治，三句话不离台积电。“你知道吗，现在台北出租车圈有个潜规则，只要你接一句‘我在台积电上班’，司机话都多几分热情。”那种全民聊股票的热乎劲儿，像极了我小时候记忆里菜市场大妈人手一张股票代码纸的场面。

说实话，我自己也买过科技基金，也眼红过AI这波行情。但越是这种时候，我越提醒自己想起一个故事。

老肯尼迪当年路过华尔街，擦鞋童一边给他擦鞋一边推荐“包赚的票子”，他回去就把手里的货全清了。后来崩盘前跑掉的人里，他是最果断的一个。不是因为聪明，而是他想明白了一件事：当最不该关心股票的人都在谈论股票的时候，还能指望谁进来接盘？

现在的牌桌上，连没收入的孩子都坐了上来。

比2000年互联网泡沫更凶险的是，当年再疯，孩子还是在玩泥巴看动画。现在有些小朋友的童年记忆可能不是动画片，而是爸爸盯着屏幕涨红了脸的样子。这些通过孩子账户、信用卡套现、杠杆融资冲进来的钱，本质上是赌场里最后一波下注的筹码。

AI赛道再好，算力再稀缺，也扛不住一群人靠借贷和杠杆堆出来的“虚假繁荣”。一旦风向有变，美联储变个脸，或者哪家大厂突然砍了开支，这些浮在空中的钱会像肥皂泡一样，啪啪啪碎一地。

最怕的不是下跌，是下跌时才发现——原来赌桌上没有赢家，只有退潮后手足无措的人。

别急着骂我唱空。牛市里说真话的人，往往最不讨喜。

你身边有那种突然“股神附体”的亲戚朋友吗？或者你自己，有没有被这股狂热裹挟过？评论区说说，让更多人看见狂热背后的另一面——毕竟，潮水退了才知道谁在裸泳。芯片HBM HBM产业链 HBF概念盘点