硬盘驱动器(HDD)
面临长期供应短缺，希捷等企业获上调目标价，供需缺口预计看至2028年。其核心逻辑在于AI对存储产业链造成了系统性产能挤出效应：HBM极高的晶圆惩罚系数（到2028年达4.3倍）吞噬先进DRAM产能，导致2027年PC和手机端面临15%和12%的供给缺口；同时企业级SSD需求爆发致使2026年Q1 NAND合约价涨幅预期上调至55%-60%，2026年产能全部售罄。SSD对近线HDD的替代焦虑进一步加剧了HDD赛道的供需紧张。此轮短缺推动存储向高毛利战略资源重估，手机内存BOM占比飙升至30%-40%冲击终端出货，在海外原厂享受量价齐升的同时，成熟制程的供给真空也为国内产业链打开了绝佳的替代窗口。
关注：希捷科技/西部数据（硬盘驱动器巨头，受益于HDD缺口延长及存储紧缺红利），美光/群联（闪存原厂及主控，受益于闪存产能售罄及价格翻倍红利），江波龙/佰维存储（国内存储厂商，受益于消费级供给真空及SSD需求爆发），SK海力士（先进存储原厂，受益于封装重构渗透下一代算力底座）