卓胜微，射频周期叠加光通信新曲线双击
费雪经典选股思路点明绝佳布局窗口：主业增长乏力、研发持续投入压制利润，股价长期低估无人关注，一旦新品落地开启第二增长曲线，行情将迎来大幅拉升，这与彼得林奇困境反转逻辑高度契合，当前卓胜微完美贴合这一投资范式。
公司当下双主线逻辑清晰，传统射频迎周期拐点，自有IDM产线开辟光通信全新成长赛道。AI算力虹吸全球锗硅代工产能，海外射频巨头收缩中低端业务，叠加SiGe产线被硅光订单挤占，行业供给持续收紧。卓胜微手握国内稀缺12英寸SiGe+SOI自有产线，不受外部代工掣肘，充分享受涨价红利，车载、卫星、机器人射频需求对冲手机行业疲软，主业底部反转确定性增强。
依托工艺同源优势，公司跨界布局光通信赛道，TIA、Driver高速电芯片已送样头部光模块厂商，下半年有望逐步量产；同步卡位硅光CPO、薄膜铌酸锂调制器两大前沿方向，依靠成熟压电材料技术完成技术迁移，摆脱对手机市场单一依赖。
当前公司业绩承压、股价处于底部区间，上行空间由光通信产业化进度决定，若产品顺利验证放量，估值业绩有望同步抬升；下行风险集中在终端需求与客户验证不及预期，安全边际充足。在半导体国产替代与算力建设双重红利下，周期复苏叠加第二成长曲线共振，中长期配置价值突出。

卓胜微(SZ300782)