20倍pe

20倍pe的意思就是5%的年化收益，就是每年赚5%，20年回本。

假设一家公司20年后归零，但这个过程中每年的利润都全分红，第20年年末轰然倒闭，那就是不赚不赔，刚好回本。

如果20年后，这家公司的竞争优势还是可持续，市场依然给他20倍，你卖出，那你其实赚的分红钱，就是年化5%，而在股价上是不赚不赔。