美联储维持利率不变，地缘缓和有望打消9月加息担忧
美联储本次议息维持利率不变，市场此前普遍押注9月再度加息，但能源供给端变数将大幅改变政策路径。若中东、俄乌冲突缓和，伊朗、委内瑞拉增量原油入市，国际油价有望回落至60美元区间，能源带动的输入性通胀压力显著降温，9月加息概率将大幅走低。
当前美联储把缩表置于更高优先级，相比直接加息，缩表温和抽离流动性，对风险资产短期冲击更小，政策调控空间更灵活。这套组合兼顾压制通胀与避免市场剧烈失血，留足后手应对后续经济下行。
后市重点跟踪原油价格与月度通胀数据，油价下行会持续压低美债收益率，利好全球成长科技板块；反之地缘再起冲突、油价冲高，美联储加息预期将再度升温，高估值资产承压。