氧化钇管制重塑光瓷格局，中瓷电子迎戴维斯双击，富信仅短期题材炒作
爱迪特公告实锤东曹因氧化钇断供停产，直接印证日系高端陶瓷企业原料危机不可逆，京瓷受冲击力度更强，长期减产停产已成硬性约束。京瓷高纯氧化钇九成以上依赖国内供给，受限实体清单无法新增出口配额，海外替代工艺至少三年才能落地，现有库存仅支撑四十余天生产，今年三月已主动减产三成，1.6T、CPO高端产线停工停单，全球高端陶瓷基板供给出现刚性缺口。
全球高端氮化铝基板仅京瓷、中瓷两大厂商，合计市占超九成，京瓷收缩后溢出订单全部流向中瓷电子。公司产线满负荷运转，订单排至2027年末，1.6T产品市占快速突破六成。海外光模块厂商为规避供应链风险，同步切换国产陶瓷搭配本土TEC方案，带来持续增量订单。行业产品涨价叠加国内低成本稀土原料优势，中瓷迎来量价齐升，毛利率稳步上行，2027至2028年行业话语权彻底反转，估值有望脱离二线材料标的，对标全球龙头重估。
投资者需区分个股催化差异：中瓷电子绑定氧化钇产业链，订单、产能、盈利均有中长期实质改善，逻辑具备持续性；富信科技TEC生产无需氧化钇，仅跟随国产替代题材短期情绪炒作，难以改变自身供需基本面。本轮稀土管制是AI上游材料国产替代历史性拐点，优先布局业绩可落地、壁垒扎实的核心龙头。