AI行情进入资金缩圈阶段
当前A股AI赛道资金结构发生明显质变，板块正式进入极致抱团缩圈行情。6月以来半导体整体震荡回调，不少中下游标的跌幅扩大，但上游半导体材料走出独立上涨行情，板块内分化达到极致。
缩圈本质是存量资金博弈的必然结果。随着AI相关板块整体市值持续抬升，拉动集体上涨所需资金体量大幅增加，场外增量入场节奏放缓，存量资金无力支撑全板块上行，只能层层收缩，从算力、光模块等大板块，聚焦到六氟化钨、电子特气、高端树脂等高景气细分材料领域。
复盘2019‑2021年消费医药抱团周期，能够清晰复刻当下走势。当年消费、医药指数率先见顶后，资金依旧向白酒、CRO等高景气细分聚集，指数横盘但细分标的延续冲高，最后资金无处可挖，行情迎来整体性回调。当前AI基本面具备技术迭代支撑，产业链瓶颈持续涌现，和传统消费行业存在本质区别，但资金拥挤带来的回调风险不容忽视。
资金从高位科技板块流出后，会自然向低位防御赛道转移，消费、银行、红利等低估值板块有望迎来资金回流。虽然部分投资者布局红利板块依旧小幅浮亏，但对比高位半导体的回撤幅度，防守属性优势凸显。
结合盘面节奏，前期高点阶段已经提示仓位收缩，不少投资者提前回笼筹码手握充足现金。当前市场震荡筑底阶段，无需极端满仓或空仓，建议保持五成五至六成基础仓位，防守板块可适度放宽至七成。短期行情波动难以预判，但低位布局优质资产，长期跑赢无风险理财具备充足确定性。后续若指数继续下探，可分批回补筹码，耐心等待风格切换后的修复行情。