本轮科技板块短期反弹，更多是情绪修复带来的脉冲行情，当下恰恰是高位筹码离场良机，三大硬性资金利空将在6月集中兑现，压制板块上行空间。
其一，6月起沪深300、创业板、中证500开启指数样本大调整，超5000亿ETF、社保、公募等被动资金遵循规则卖高买低，高位科技遭调出或下调权重，低位消费、医药纳入配置，6月作为调整落地首月，上中旬被动抛压集中释放。
其二，基金风格漂移整改进入收尾期，新规约束消费、价值类基金6月30日前回归契约赛道，分批清掉超配科技仓位。首批整改已落地约4000亿资金，二、三批合计超6000亿资金后续陆续调仓，万亿级别资金被动撤离科技，盘面时常出现无基本面利空的被动砸盘。
其三，长鑫存储已顺利过会，市场普遍预判7月登陆科创板，作为大额募资的半导体巨无霸，上市阶段会分流场内存量流动性，进一步压缩高位科技估值。多重利空共振之下，短线反弹难改中期调整趋势。
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