2028年AI光模块双寡头格局：中际旭创+新易盛垄断近半市场
摩根士丹利最新预测，2028年全球AI高速光模块市场规模将达1020亿美元，Lightcounting及头部机构一致预判，中际旭创与新易盛将形成双寡头垄断，合计抢占近半市场份额。
份额方面，中际旭创全球市占27%-30%，高端800G/1.6T/3.2T领域达35%-40%，英伟达1.6T份额更是高达75%-80%；新易盛全球市占16%-19%，高端模块占20%-25%，是Meta、AWS核心供应商。两家合计整体市占43%-49%，中性值46%；高端AI算力光模块（占市场85%以上）合计份额更达60%-68%。
盈利测算，以1000亿美元总市场计，中性情景下中际旭创营收285亿美元、新易盛175亿美元，合计460亿美元。毛利率方面，中际旭创43%-46%，新易盛44%-47%；净利率分别为31%、32%，对应净利润88.35亿美元、56亿美元，合计144.35亿美元。
关键变量上，LITE芯片2028年售罄对中际旭创冲击更小，其国产硅光光源与EML导入顺利，绕开芯片瓶颈；新易盛短期依赖LITE，硅光放量较慢，但长期看芯片紧缺推高产品价格，行业难现价格战，1.6T/3.2T新品将持续抬升毛利。