AIDC算力热度高涨，光通信赛道分化加剧，核心产能才是硬底气
随着AIDC产业快速崛起，电力供需问题备受市场关注，而作为算力网络核心支撑的光通信，依旧是AI时代确定性极强的黄金赛道。行业热度攀升的同时，市场乱象也随之显现，不少企业借助信息差跟风炒作、蹭热点，行业逐步进入去伪存真阶段。
从产业链核心元器件供需格局来看，当下紧缺程度呈现明显差异。硅光芯片供应相对充足，国内羲禾、喜联、赛丽等企业已实现规模化供货，供需压力较小。目前产业链最紧缺的两大核心品类为EML激光器与oDSP芯片，也是决定企业竞争力的关键。
在EML领域，全行业仅东山精密拥有稳定的北美主流客户供货能力，其余多数企业仅停留在概念层面，并未形成实际产能与订单支撑。而技术壁垒更高的oDSP芯片，全球产能基本被博通、Marvell两家巨头垄断，供货渠道主要分为两大路径。
第一种是深度战略合作模式，合作名单囊括中际旭创、新易盛、东山精密、Coherent、Lumentum等行业头部企业。其中中际旭创、新易盛是光模块传统龙头，长期保持稳定合作；东山精密则依托深厚人脉资源拿下份额，其高管团队也迎来补强，进一步巩固供应链优势。
第二种为互联网大厂集采模式。云厂商采购交换机等网络设备时，博通、Marvell会将oDSP与其他通信芯片打包销售。云厂商拿到芯片后，再委托代工厂完成光模块生产，这也是目前国内多数厂商的主流拿货方式。
依托特殊渠道、手握核心芯片产能的光模块企业屈指可数。当前行业整体行情火热，不少标的股价轮番上涨，但泡沫已然滋生。随着二季报披露窗口临近，各家企业真实订单、产能与业绩将全面曝光，纯炒作标的终将现出原形，具备硬核供应链实力的龙头企业，才会持续享受行业发展红利。