PCB产业链全梳理：上游材料国产替代加速，算力高景气引爆板块
AI算力浪潮下，PCB作为核心载体迎来超级周期，产业链从上游材料到制造、设备全线受益，国产替代空间广阔。
上游核心材料是PCB性能关键。电子布领域，中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华领跑，高端超薄布与低介电布适配AI服务器需求。铜箔环节，德福科技、铜冠铜箔、隆扬电子聚焦电解铜箔与高端HVLP铜箔，供需紧张推动价格上行。树脂/添加剂方面，圣泉集团、东材科技、呈和科技、联瑞新材、凌玮科技突破高频树脂技术，打破海外垄断。
覆铜板（CCL） 是PCB核心基材，生益科技、华正新材、南亚新材为内资龙头，高频高速产品通过英伟达认证，量价齐升逻辑明确。
PCB制造环节，胜宏科技、沪电股份、深南电路、东山精密、鹏鼎控股等龙头卡位高端市场，AI服务器、汽车电子需求爆发驱动订单高增。
设备/耗材国产替代提速：钻针领域鼎泰高科、中钨高新、欧科亿；电镀设备三孚新科、东威科技；曝光/激光设备芯碁微装、大族数控，均打破海外技术壁垒。
当前PCB上游材料供需紧平衡，高端产品持续涨价，叠加AI算力、汽车电子高景气，产业链进入量价齐升通道。国产厂商加速技术突破，从材料到设备全面替代进口，成长潜力巨大。