A股长期牛短熊长、暴涨暴跌、估值扭曲，根源在于定价权被短期非偿还性资金垄断，逐利收割主导市场，背离价值规律，催生A型极端走势。本轮改革总纲，核心就是围绕定价权重构，搭建多元制衡体系，辅以强力监管，重塑健康市场生态。
改革首要抓手，是以偿还性资金主导定价。社保、养老金、保险、企业年金这类资金自带刚性兑付属性，背负未来偿付义务，天然偏好低估值、高分红、确定性标的，坚守价值定价逻辑。其长期稳健属性，能把市场从情绪题材炒作，拉回估值与股息定价正轨，弱化短期收割型资金的定价主导权。
其次是建立责任资金常态化机制。过往国家队只在市场崩盘时救火救急，2023年起范式彻底转变，转为常态化入市，逆势布局低估值权重标的，主动塑造市场合理走势，不再只是危机抢险，而是长期维护估值稳定、守护社会公众利益。
绝对自由市场化定价早已被市场几十年走势证伪，虚拟资产属性易滋生炒作与乱定价，形成强者收割弱者的畸形生态。反观地产等领域，坚持有为政府加有效市场协同，平稳运行、投资者普遍盈利，充分印证适度引导定价的必要性。
后续改革将持续壮大长期偿还性资金体量，形成各类主体定价制衡，同时强化监管，严厉打击定价权滥用与恶意收割。唯有重构定价规则、切换资金结构、压实责任监管，A股才能摆脱周期崩溃怪圈，走出依托基本面的长牛慢牛行情。