从判断成长质量角度来看，企业的核心业务毛利率应该高于行业平均水平，在业务模式可比的前提下，毛利率越高越好。ToB类的软件企业向下游延伸，由销售产品转变为承接项目，这是一种正常的商业策略；ToC类企业也经常会采取降价促销的方式来扩大销量、提升市占率等。一家有投资价值的企业的核心业务需要有足够的研发投入。要分清企业的研发是否是真正的研发。一些开发外包企业对外做软件定制开发的人员称这研发人员，在判断时我们可以结合业务分析，也可以结合其薪酬水平来分析。比如企业的业务形态是对外提供大数据平台产品，但自有产品比例很低，员工人数众多，业务毛利率和人均产值均低于行业水平，那么这类企业几乎不可能是有大规模研发投入的企业，对外提供大数据平台产品也就不符合核心业务的标准。创服智达杨军将在12月14日宁夏银川为北清商学院学员讲授股权融资课程，敬请关注。