非洲大陆的关键矿产：刚果民主共和国将于 1 个月内恢复钴出口，但设定配额，洛阳钼业面临压力 ¬ 刚果民主共和国将于 10 月 16 日恢复钴出口，但实行严格的配额制度，每年出口量不得超过 9.66 万吨，直至 2027 年 ¬ 洛阳钼业 2024 年的钴出口量为 9.6 万吨，受到直接冲击。而嘉能可则凭借业务多元化，更具韧性 ¬ 金沙萨的目标是稳定价格，推动本地加工，重塑全球钴贸易平衡 刚果民主共和国将于 10 月 16 日恢复钴出口，此前暂停了数月。但严格的配额制度将重塑全球市场规则。该国关键矿产监管机构 ARECOMS 表示，到年底将仅允许出口 18,125 吨钴，并将分批出口至 10 月、11 月和 12 月。 此举并非权宜之计。金沙萨计划将配额制度延长至 2026 年和 2027 年，矿商年度出口上限为 87,000 吨，另加 9,600 吨"战略配额"，由监管机构自行决定。这意味着每年允许出口的总量将达到 96,600 吨 – 低于 2020 年以来的水平，而 2022 年 5 月钴价飙升至创纪录的每吨 85,524 美元。 这一决定瞬间改变了市场的力量平衡。洛阳钼业（CMOC）是 Tenke Fungurume 和 Kisanfu 矿的所有者，2024 年出口了近 9.6 万吨，几乎占到了新配额的全部。随着其主要股东宁德时代（CATL）的需求不断增长，洛阳钼业面临着削减产量或寻求进入监管机构"战略"储备库的优先选择。 相比之下，嘉能可似乎风险较小。卡莫托铜业公司（Kamoto Copper Company）2024 年出口了约 3.1 万吨，预计今年将达到 4.5 万吨。尽管承认暂停出口带来的财务影响，但这家瑞士矿业公司认为，这项政策可能有助于重新平衡供应过剩、库存过剩导致扭曲的无序市场。多元化的金属配置使嘉能可能够更灵活地应对价格周期。 规模较小的生产商约有 40 家，2024 年的出口量超过 100 吨，因此不享受配额豁免，他们的前景更加严峻。他们现在必须在有限的限额内竞争，同时还要承担高昂的运营成本。整合似乎不可避免，实力较强的公司可能会收购实力较弱的公司。产量低于 100 吨门槛的公司 – 包括新矿产投资公司（New Minerals Investment）、卓越矿产公司（Excellen Minerals）、中色刚果公司（CNMC Congo Compagnie）和 HMC – 获得了豁免，但规模仍然很小。 从战略层面来看，金沙萨的举措不仅仅关乎价格。通过控制产量，政府正在表明其意图是推动本地增值业务 – 例如精炼和电池生产 – 而不是让源源不断的原矿流出该国。这项可自由支配的“战略配额”可以作为一种筹码，支持那些致力于在刚果民主共和国境内建设加工能力的投资者。 其国际影响重大。预计仅中国电动汽车行业在 2026 年就需要 4.7 万吨钴，2027年则需要 5.1 万吨，这还不包括航空航天和可再生能源行业。配额制度可能会迫使中国买家签订长期双边协议，从而降低全球现货市场的流动性。除非韩国、日本和欧洲买家与金沙萨的工业目标保持一致，否则他们可能会处于不利地位。 短期内，配额制度挤压了洛阳钼业的市场份额，同时也为嘉能可提供了喘息的空间。中期来看，小型生产商将被迫整合。而从长远来看，刚果民主共和国正将自己定位为钴贸易的决定性仲裁者 – 这一市场塑造者的角色可能会在未来数年重新定义资源持有者与工业强国之间的关系。 来源：ecofinagency
