今天的A股市场再次上演熟悉戏码：各大指数冲高回落，3000多只个股下跌调整。那么，今天会重演周三的放量普跌，还是周四的单边拉升逼空呢？结合市场表现，我的观点如下：
1、A股波动加大，高位科技股风险需警惕
当前A股波动愈发明显，无论满仓还是空仓，这都是不争的事实。市场波动大，本质上反映了分歧，也意味着主力资金在调仓切换——既有资金兑现离场，也有资金追涨进场，而“高低切换”是较为明显的信号，说明主力在积极调仓换股。
有些板块看似高位强势，实则主力已在拉高出货，半导体科技板块就是典型。这一轮机构抱团推动的科技股，呈现“有人欢喜有人忧”的局面：部分抱团的科技趋势大票持续创新高，但多数个股未能跟上，导致不少散户反而亏钱。主力资金在缺乏散户追涨的情况下仍持续拉升，不过当“寒王”股价超越茅台后，我认为这是一个转折点，科技半导体行情可能出现“盛极而衰”。
尽管机构在科技板块抱团较深，即便主力高位出货，行情也不会突然结束，但反复震荡拉高明显是诱多行为。因此需要再次提醒：半导体及科技领域的部分高位趋势股，头部特征已较明显，散户需克制追涨欲望。
2、指数冲高回落的原因
今天各大指数开盘冲高后回落，主要有三方面原因：
• 创业板指数分时再次出现较大背离。此前是CPO概念大票拉升指数，今天轮到“宁王”发力，但无论谁拉动，本质上都是分时白线远高于黄线，导致多数个股“跟跌不跟涨”，最终分时跳水回落。
• 科技板块内部回调。半导体、人工智能等细分领域今日回调，短期热度过高，而“寒王”的公告也及时给市场降温。半导体回调不仅影响科技股情绪，对整个A股市场情绪也冲击较大。
• 主力资金持续进行高低切换。这削弱了资金追涨的信心与情绪，避险情绪升温，股市进一步上涨的难度加大。例如，保险、银行等红利蓝筹，白酒消费、赛道等相对低位板块，以及周期有色等防御性板块反弹，释放出资金风险偏好下降的信号，导致市场情绪逐渐降温。
综上，当前高位科技股风险在加大。尽管趋势上仍显强势，但主力资金已开始通过高低切换避险调仓。相比高位科技抱团股，低位冷门板块虽短期不强、缺乏主力抱团，但其安全边际更高。即便高位股回调可能连累低位股被错杀，坚守低位股也远好于高位接盘。
3、对今日行情的判断：普跌还是逼空？
• 会不会重演周三的普跌？ 周三普跌的原因，一是“寒王”超越茅台后回落带崩科技情绪，二是指数与个股情绪背离。今天上午的表现与周三类似，但区别在于：今日大金融板块拉升稳定指数，而非领跌砸盘。不过，半导体走弱的影响不容忽视，若午后科技股情绪未能回升，个股下跌数量可能增加，但指数不会像周三那样大跌（因大盘股在稳指数）。
• 会不会像周四那样午后拉升反包？ 可能性较低。尽管创业板指数创新高，但大盘始终未突破3888.60点，高位反复震荡不突破，可能还会出现调整。
因此，散户可参考两种操作策略：
• 守住利润、降低仓位，保持“一半清醒一半醉”的顺势心态；
• 进行高低切换，避开高位科技股，寻找相对低位的消费、周期、赛道等冷门板块的分歧机会。
