【企业一直在承受特朗普的关税，情况正在开始改变】（CNN）美国7月份生产商和制造

【企业一直在承受特朗普的关税，情况正在开始改变】

（CNN）美国7月份生产商和制造商的成本急剧上升，这一迹象表明价格上涨可能很快就会传导至美国消费者。

周四公布的新数据显示，上个月美国批发通胀率加速上升，价格涨幅创下 2022 年 6 月以来的最快月度涨幅。

美国劳工统计局的数据显示，最新的生产者价格指数（衡量生产者支付价格的平均变化）较 6 月份上涨 0.9%，年率升至 3.3%。

生产者价格指数 (PPI) 是未来几个月消费者可能看到的价格的潜在风向标。

FwdBonds首席经济学家克里斯·鲁普基周四写道：“生产商开始感受到通胀的压力。生产商将更高的关税相关成本转嫁到对通胀感到厌倦的消费者身上，只是时间问题。”

周四的数据远远超出了经济学家的预期，他们预计 7 月份价格将仅上涨 0.2%，而年率将上涨 2.4%。

波士顿学院经济学家布莱恩·贝休恩指出，考虑到PPI涵盖的是国内商品和服务的产出，不包括进口，潜在的消费者价格通胀影响可能被低估。

周四开盘，道琼斯指数下跌175点，跌幅0.4%。标普500指数下跌0.35%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌0.3%。三大指数上午晚些时候基本收复了失地。

本周早些时候，七月份消费者价格指数显示，汽油价格下跌抑制了整体消费者价格上涨，但关税敏感商品的价格继续上涨。

“今天上午PPI的大幅飙升表明，即使消费者尚未感受到通胀的影响，通胀仍在席卷整个经济，”Northlight Asset Management首席投资官Chris Zaccarelli表示。“考虑到周二公布的CPI数据表现温和，这对经济而言无疑是一个令人不快的意外，并且可能会部分抵消人们对下个月‘保证’降息的乐观情绪。”

交易员减少了对美联储将在 9 月份会议上下调基准贷款利率的押注。

扣除食品和能源的核心PPI也上涨0.9%，年率达到3.7%，为3月份以来的最高水平。

——农产品价格飙升

PPI数据通常比CPI数据具有更大的可变性和剧烈波动，并且月度经济数据本身也具有波动性。

尽管如此，某些 PPI 类别的变化仍受到密切关注，以判断唐纳德·特朗普总统的关税在生产链中的表现如何。

明尼苏达州圣保罗市圣托马斯大学经济学副教授泰勒·希珀 (Tyler Schipper) 表示：“人们对 PPI 的担忧始终在于，它可能是未来通胀的先兆；从这个意义上讲，这并不是一份好的报告。”

超过预期的月度增幅中有四分之三以上来自服务业，尤其是购买资本设备价格大幅上涨4.5％。

RSM US首席经济学家乔·布鲁苏拉斯在电话采访中表示：“关税的目标领域一直是工业品，但现在价格压力正蔓延至服务业。（服务业价格上涨）都意味着通胀的管道压力。”

商品方面，食品价格上涨是导致月度价格上涨0.7%的主要原因。原材料农产品价格较6月份上涨12.8%，其中，鲜干蔬菜价格环比上涨38.9%，为2022年3月以来的最大涨幅。

布鲁苏拉斯说：“这清楚地告诉我，对墨西哥农产品进口征收的关税正在产生后果。”

美国联信银行首席经济学家比尔·亚当斯（Bill Adams）周四在给投资者的报告中写道，关税导致企业之间提高彼此的收费价格，而这最终可能随着时间的推移导致消费者价格上涨，这确实为美联储降息的“天平上又添了一块石头”。

不过，亚当斯指出，高于预期的通胀数据将让位于劳动力市场的走势。

上个月的就业报告带来了巨大的惊喜：7月份新增就业岗位估计为7.3万个，而此前两个月的就业增长数据则大幅下调。然而，失业率在过去一年的大部分时间里保持平稳，部分原因是劳动力市场中的劳动者人数减少。

亚当斯写道：“移民政策的变化导致外国出生劳动力数量下降，而今年因退休或残疾而退出劳动力市场的老年工人数量也有所增加。这减缓了劳动力的增长速度，使其与劳动力需求的增长基本保持一致。我们将拭目以待，看看这些相互交叉的因素中，哪一种会在9月5日发布的8月份就业报告中占据主导地位。”

——数据削减影响PPI

PPI是衡量美国经济健康状况和走势的关键 月度指标之一。然而，这份报告发布之际，数据生成机构正处于动荡之中。

在七月份就业报告表现平淡且修正幅度高于平均水平之后，特朗普解雇了美国劳工统计局局长，并毫无根据地声称数据“被操纵”。

本周早些时候，总统提名保守派传统基金会的经济学家 EJ Antoni 担任美国劳工统计局局长。

安东尼一直受到经济学家和严重依赖经济数据的机构的批评。本周早些时候，他发表的评论称，他考虑暂停发布月度就业报告，以便调整计算方法，此举曾一度引起轩然大波。然而，美国传统基金会经济学家斯蒂芬·摩尔告诉CNN，如果安东尼被任命为新一任主席，他将继续发布月度就业数据。

除了领导层不稳定之外，美国劳工统计局是特朗普政府时期众多面临资金和人员削减的联邦机构之一。由于资源持续受限，劳工统计局减少了其消费者物价指数（CPI）报告中的数据收集，并从7月份的PPI报告中开始停止计算350个指数。

PPI 和 BLS 发言人 Scott Sager 通过电子邮件告诉 CNN：“已宣布停止的指数占 PPI 的不到 1%。这些指数的取消对 PPI 最终需求指数的准确性影响甚微。当现有资源无法再支持这些系列指数时，BLS 就会停止这些系列指数。”

正当经济学家、前劳工统计局委员、统计学家和其他学者恳求国会为美国统计机构提供更多（而不是更少）资金之际，统计拨款却在减少。特朗普全球关税