A股市场里，能拿得出手的高股息股到底还剩多少？这组数据可能会让你心头一震。 当前十年期国债利率停在1.66%，按常理说，买高股息股总得比这多赚点风险补偿吧？加3个点，4.66%的股息率门槛不算高，但用万得滚动12个月股息率一筛——全市场5418只股票里，达标者仅164只。这数量，实在不够看。 放宽点标准试试？降到4%，也才284只；再松到3.5%，总算凑出360只。但真不能再降了，再降就失去“高股息”的意义了。更关键的是，这360只里还得刨去几个靠“突击分红”刷数据、股息率根本不可持续的家伙，实际能打的恐怕更少。 再看市值：这360只股票总市值26.95万亿元，听着不少，但扣除第一大股东的持股后，真正能流通交易的也就14.23万亿元。这已是普通投资者能买到的极限规模。 可另一边呢？到2025年上半年末，居民手里的存款超160万亿元，理财规模破30万亿元，两者加起来近200万亿元——这14万亿的高股息流通市值，在200万亿面前，简直像大海里的一滴水。 试想一下，要是这200万亿里哪怕有一小部分“搬家”流入高股息股，会是什么光景？为什么要搬？看看一路走低的利率曲线就懂了（图1）——钱趴在账户里越来越不划算，总得找个更实在的去处。 更有意思的是大小非的动作：这360只3.5%股息率以上的股票，大小非整体是在增持的（虽然金额不大）；而其他股票，却在被持续减持。一增一减间，或许早就有人看清了风向。
