【3月28日富国基金市场点评：市场震荡调整，传媒板块逆势走强】 [太阳]事件：

【3月28日富国基金市场点评：市场震荡调整，传媒板块逆势走强】 [太阳]事件： 🏵2025年3月28日，三大指数下跌。上证指数下跌0.67%，沪深300下跌0.44%，创业板指下跌0.79%，中证500下跌0.70%，中证1000下跌0.96%，科创50下跌1.07%，北证50下跌1.85%。全A成交额为1.14万亿元。分行业看，表现较好的是：传媒(0.45%)、非银金融(-0.01%)、有色金属(-0.17%)；表现相对靠后的是：基础化工(-2.48%)、石油石化(-1.71%)、商贸零售(-1.60%)。 🏵今日个股行情较差，个股上涨率为17.28%，涨跌幅中位数为-1.41%。主题方面，稀土、黄金珠宝、短剧游戏等板块表现较好，磷化工、PEEK材料、钒电池板块表现较差。 [太阳]点评： [玫瑰]A股主要指数普遍收跌，小微盘指数跌幅更深，结构上无明显主线，热门题材集体遇冷。盘面上，文化传媒板块活跃，短剧板块走强；国际黄金续创新高，带动黄金板块强势表现；多元金融板块拉升；数字媒体及房地产服务等板块涨幅居前。量能方面，全天成交1.15万亿元，较前一交易日缩量717亿元，市场交投热度进一步回落。核心逻辑来看，随着经济企稳复苏和一季报业绩验证期临近，当前市场正从前期的题材炒作阶段逐步过渡到基本面验证阶段，短期市场风格或呈现阶段再平衡。中期看，科技成长仍是市场主线，待盈利不确定性逐步消化后，叠加产业政策的持续催化，市场风险偏好有望再次向成长赛道倾斜。 [玫瑰]传媒板块逆势增长，AI技术突破成核心驱动力。消息面看，通义千问今日推出QVQ-Max视觉推理模型第一版，多模态处理能力显著提升，具备图片和视频理解、分析以及推理能力，在艺术创作方面展现出卓越性能。海外方面，近日OpenAI对GPT-4o和Sora进行了重大更新，提供了全新文生图模型。基本面看，传媒行业整此前体业绩承压，但部分细分领域展现出较强的抗压能力和增长潜力。向后看，随着国内外更多优质AI应用出现，带来全链条革新，叠加国内促消费政策组合拳，游戏、电影、营销等顺周期行业有望回暖，文化传媒板块有望持续受益。 [玫瑰]金价持续高位运行带动黄金板块强势表现。近期全球地缘冲突加剧助推避险情绪升温，主要经济体贸易摩擦升级，市场不确定性显著增加，黄金作为避险资产备受市场青睐。消息面上，美国总统特朗普3月26日在白宫签署公告，宣布对进口汽车加征25%关税，自4月3日起执行。随着美国对全球“对等关税”政策落地时间临近，关税政策影响下，市场对美国经济滞胀担忧升温，黄金抗通胀属性继续凸显。资金层面看，全球黄金ETF加速流入，进一步催化金价涨势，截至今日18:00，COMEX黄金期货盘中最高触及3124.4美元/盎司的历史新高。向后看，全球地缘政治局势继续演化、贸易摩擦加剧以及全球经济不确定性增加的基本叙事逻辑不变，美元信用趋弱推动去美元化进程，全球央行购金有望维持高位，对金价形成支撑。 [玫瑰]行业配置而言，政策牵引主线和新产业趋势均有机会，风格或趋于均衡。1）政策博弈：聚焦受益于政策发力的顺周期方向的补涨机会，关注消费电子、机械、食饮、服务消费以及钢铁、有色等；2）产业趋势：受益于全球科技创新浪潮和国内AI新叙事逻辑形成的科技成长，短期有波动但中期仍是主线，关注AI国产算力、AI硬件、机器人等；3）红利资产：低利率时代的核心底仓选择，关注银行、资源等方向。 (市场有风险，投资需谨慎）