别急着唱衰：中芯国际"增收不增利"炸锅！不分红遭散户吐槽，但自主可控的逻辑够

别急着唱衰：中芯国际 "增收不增利" 炸锅！不分红遭散户吐槽，但自主可控的逻辑够硬？ 朋友们，A 股 "芯片一哥" 中芯国际昨夜放榜！营收 577 亿创历史新高，但净利润暴跌 23% 仅 37 亿，而且连续 5 年不分红！这“增收不增利”的成绩单直接炸锅 —— 散户大骂 "暴雷"，机构却高呼 "超预期"，到底能代表市场？ 别急着唱衰！中芯国际的财报里藏着3个关键信号： 1、业绩看似拉胯，实则暗藏玄机！ 中芯国际 2024 年营收同比大增 27.7%，但净利润却腰斩。主要原因是新厂折旧激增，去年仅折旧费用就吃掉 30 亿利润！不过机构根本不关心： 营收高增长才是王道：全球晶圆代工老二，8 英寸产能利用率高达 85.6%，订单排到 2025 年； 资本开支超预期：2025 年继续砸 73 亿美元扩产，设备厂商要笑疯了； 国产替代硬逻辑：中国区收入占比 84.6%，美国封锁越狠，国内订单越多！ 2、不分红反被叫好？散户：我裂开了！ 中芯国际连续 5 年一毛不拔，理由是 "要砸钱扩产"。散户炸锅："7000 亿市值年赚 37 亿，还不如存银行！" 但机构却说： 不分红 = 高成长：看看台积电，早年也是疯狂扩产不分红，现在躺着赚； 政C保驾护航：上海 2000 亿智算云规划，直接利好中芯国际供应链； AI 算力刚需：14 纳米以上成熟制程需求爆棚，中芯国际产能利用率持续爬升。 3、200 倍市盈率贵不贵？机构：这叫 "市梦率"！ A 股 7000 亿市值，港股 4000 亿，市盈率 200 倍！但高盛、杰富瑞集体唱多： 国产替代稀缺性：全球第二大纯晶圆厂，大陆唯一能和台积电掰手腕的； 技术突破预期：14 纳米良率超 95%，7 纳米研发加速，对标台积电万亿市值； 政策估值溢价：A 股给科技股 "市梦率"，港股也开始跟风炒预期。 最后说句大实话：中芯国际就像 "半导体茅台"，短期看估值，长期看格局！现在不分红是为了未来赚大钱，散户要么跟着机构博国运，要么等回调再上车。记住：在 A 股炒科技股，未来的信仰比数据更重要！你们说是不是了？