蔚来最接近盈利是在 2021 年，虽然只卖了 9 万辆车，但是有 20% 以上的毛利率，当时我们还没进入到新的扩张周期，费用控制得也不错。
我们 2021 年亏损最少的一个季度，亏了不到 5 亿元人民币。
从 2022 年到现在，我们进入新的扩张周期，投资规模增加，十二项全栈技术如芯片、操作系统等，都是几十亿量级的投资，还有三个品牌的新车型开发。
补能服务体系方面，换电站建设在过去三年是扩展期。如果我们控制换电站的投入，能显著减少费用支出，但是我们肯定要做超前布局。
这跟云服务、AI 的基础设施很像，腾讯说要加大基础开支，一年要达到 1000 亿。
我们没腾讯那么多钱，但基础设施的提前投入对我们过去三年的财务有很大影响。
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李斌非常清楚哪些地方花钱了，这些都是在一轮扩张周期内对 研发 的投入。
