关于小鹏，我的分析逻辑，很简单，一个就是下限，一个就是上限。
先说关于上限部分，我之前提到有过两个框架：
一是，十倍科技股应该符合的条件：
1.大周期里最容易被理解的可以线性外推的低估值股票；
2.困境反转，处在盈利边缘或进入盈利快车道；
3.有对应的美国标的，价值重估迅速拉升估值；
4.有大佬加持，市场影响力号召力强；
5.最好在几十亿到百亿量级。
二是，如果从价值角度，十倍科技股核心应该符合：
1、预期市场新兴且巨大；
2、市场渗透率10%之后的快速上升；
3、核心标的，前期铲子股2B，后期消费股2C。
三是，小鹏自身的概念：
1、电动车渗透率40-70%；
2、智驾渗透率10-40%；
3、低空经济从1-10；
4、通用机器人从0-1。
5、海外、技术转让等……
这里每一个小鹏自身的概念都有可能值10倍，但当然，如果从企业发展的二次、三次曲线来看，很可能只是先达成10倍，每个点再*2这样的关系。
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而下限部分，就是作为汽车股去看待小鹏，而不叠加上述所有的概念。
现在小鹏80能不能买呢？取决于你怎么看这件事：小鹏基于现在的能力，取得了80块的股价，且，今年只是发了第一款“改款车”。
是赌他后面的产品继续成功？还是赌他后面的产品会失败？我从大局和细节分别谈一谈
小鹏曾经高飞过，也摔了下来。正因为是互联网基因的公司遇上了水深不见底的制造业，猫腻非常多。汽车产业链条非常长，非常细，我们常常理解的贪腐问题只是其中的一个小点。
汽车的供应链能长到什么程度呢？汽车出风口里面的一个小小部件遇到问题，可能就会导致整个链条停滞、汽车停产线。
所以，我一直关注的是小鹏公司的内功部分。首当其冲的就是以王凤英为首的把传统能力引入互联网公司，补短板。
王凤英的能力确实牛，三十多年的产业经验，随手一摸一看，没有人能骗得过她。她有现成的从0-100万辆的经验，她懂得什么时候应该干什么，而且知道怎么干得更快。
但是更重要的一点，是小鹏公司的自我改革，和何小鹏这个人对人才的重视。如果不是小鹏总本身想改革配套好基座，筑巢引凤。那么王凤英来了，也无处可发挥。
当然我这里提及到的只是王凤英这个IP，新老人才的努力也是很重要的。Yu ……
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那从具体的车型来看，小鹏是在玩一个什么游戏呢？就是一个词，叫做行稳致远。这个词我先埋在这个章节的开头，最后再解释。
小鹏近段时间出的几款车：M03、P7+、焕新G6，怎么看？用产能和销量两个维度去看
M03是低端车，用的都是成熟工艺，成本低，能够迅速上量。
P7+是原有平台的新车型，开始大量使用共用零部件，做出了让人惊讶的低成本高质量的好车，也顶住了迅速上量的巨大挑战！
通过公开采访，我们可以得知，在大众的供应链加持，何小鹏亲自抓，王凤英具体干，三位一体，背后非比寻常的产能爬坡，只有局中人才能真切地知道。
且，从路透、亮相、发布、上量、维持热度、打黑子……全产品生命周期的运作机制已成熟，越做越好。可以看得出来内部运转、成熟度、市场敏感性都在增强。
但，我认为最重要的，反而是观察G6这款车。上面讲了两款车位的爆款是开创性的，而G6则是中继性的。
它不是全新，但它针对老款的问题几乎都改掉了，我在现场看过真车，是心动的，可以预计爆款没有悬念。
不过，大家可能往往会忽略掉一个宣传“一级总成更换34%”，这意味着什么呢？这款车相当于是脱胎换骨，完完整整换了一辆新的。
旧有的供应商被甩出去了，G6和P7+，乃至和兄妹车型G7相比，都会有巨多的共用零件。这样做的好处，除了降本之外，还增效，还有提质。最直接的就是G7的研发和生产成本大大降低。
举一个方向盘的例子，假设方向盘的模具是50W，我各个车型生产一款，那么每一款的量都会有参差，供应难度大。如果我花一百万做个更精细的模具，各个车型共用，那么不仅仅方向盘高级了，而且有规模成本效益，还能够灵活调配产线压力（我X9暂时用不上，也可以放在G6上用）。现在7+、G6都能高配到X9级别的方向盘了。
所以回到文章的开头，你觉得小鹏M03和P7+是偶然的成功吗？小鹏今年只是发了第一款改款车，你觉得今年后续的G7/G9/X9（双能）、E29、G01（双能），会取得成功吗？这个问题可以先不用回答，我们再进入第三个部分的叙述。
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小鹏目前产能：肇庆20W（双班），广州20W（双班），武汉10W。
本年的上限约50W。
在建产能：广州30W（双班可达60W）；肇庆、武汉可再扩产能
26-27年的上限可达百万以上。
那么，产能要担心吗？担心！可以预见小鹏今年是供不应求的状态。
因为按照现在情况来看，乐观地去估计，M03保持1.5W、P7+保持1W、G6保持1W、G7保持1W，其余五千W月销去看，小鹏今年可能单月可以冲到5W这个级别，要完成这个水平还是很有难度的。
但是小鹏这边行稳致远，修炼内功。他们用互联网的思维，多款车推出市场，快速试错，动态平衡产能。小鹏宁可供不应求，都不盲目低质量扩充产能或者只做低端产能。
说人话就是已经压着来打了！就这么克制，股价已经蹭蹭蹭上涨了。
真的扩产再上一个台阶，是26年、27年，小鹏玩的是一个平滑上升曲线的操盘大师游戏。
从这个角度去看，盈利，超越理想的营收也是迟早的事。理想现有的市值叠加大盘走势来看，上3000亿应该问题不大。小鹏只会比理想市值更高，这是下限问题。
里面一些思维框架参考了：
也at一下两位首席：
来自：广州黄小狼
