301275汉朔科技新股申购 301275汉朔科技新股申购价格27.5，市盈率17，中金公司保荐，预计募资11.8亿，实际募资11.6亿，超募了0.2亿。IPO前没有分红，原定募资计划有3.5亿用于补流，这个没有砍掉，发行数量4224万股，网下配售2703万股，网下配售率为63%。 核心题材是物联网+云计算，主要产品是电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务，其中电子价签2021 - 2023 年度营收规模始终稳居全球前三，贡献营收9成，是公司主要收入来源，电子价签通过与后台的运营、前台的收银系统相关联，实现对超市内好多个商品进行统一改价、促销，还能对货品精准定位，应用于商超、3C、餐饮以及医药、工业、物流、办公等，不过大部分产品系外协加工，不是自产的。公司主要客户包括华润万家、奥乐齐、皇家阿霍德、欧尚以及Netto、Jumbo等，前五大客户全是国外客户，以欧洲为主，合计贡献营收半壁江山，对大客户依赖不算重，出口收入占比高达94%，人民币贬值受益，汇率波动风险较高。公司研发费用占比2020年到2023年期间从8%多降到3%多，系分母营业收入增长导致的计算比例下滑所致，有87项发明专利（境外37项，境内50项），不过在美国和欧洲均有专利侵权纠纷，如果败诉，公司将会面临生死劫，不管怎么样，公司研发创新能力还是较强的。 2024年销售毛利率34%，核心产品竞争力偏强一些。2024年每股净资产7.14元，市净率3.85，处于中风险区域。资产负债率47%，偿债能力有所削弱。按2024年年报数据每股收益1.87元，每股现金流是2.71，说明会计帐面利润含金量很充足。2025年一季度预计净利润下滑17%至34%，就是说2025年一季报预计业绩可能小中幅下滑。 汉朔科技的实控人是侯世国(1975年生，硕士，曾经在华为工作过)，直接持股4.26%，间接通过北京汉朔、汉朔领世、汉朔领智和汉朔领域合计控制27.71%的表决权，实控人直接间接合计控制31.97%的表决权，低于股权控制安全线34%，其他股东包括数十家机构投资者和几个自然人，其中保荐券商中金公司通过厦门启鹭和上海光易间接持股合计持股4.67%，股权结构挺分散的。汉朔科技，成立于2012年，成立前9年累计亏损上亿，2023年6月申报，2024年6月过会，是新国九下深交所首家IPO企业，2024年12月注册生效，属于民营科技企业。 股价有点高，市盈率不高，没有超募，盘子中等，题材涉物联网+云计算+人民币贬值受益，号称门店数字化解决方案第一股，上市首日涨幅保守估计1倍，破发风险为0。（注意，新股上市5日后，后面后市走势有破发可能性，很多新股上市后一段时间跌破发行价的不少。）
